ETF portfelj od 1.000 eura može obuhvatiti tisuće kompanija i kada sadrži samo jedan fond. To omogućuje široki globalni dionički UCITS ETF. Drugi fond ima smisla ako mu možete jasno odrediti ulogu: primjerice, dodati obveznice ili tržišta koja prvi fond ne pokriva.
Kratki odgovor: jedan globalni ETF može biti dovoljan za dionički dio portfelja ako vam odgovaraju tržišta koja obuhvaća i njihovi udjeli. Dva fonda imaju smisla kada želite kombinirati dionice i obveznice ili sami odrediti omjer pojedinih tržišta. O raspodjeli rizika više govori sadržaj fondova nego njihov broj u aplikaciji.
| Vaš cilj | Struktura za usporedbu | Što prihvaćate |
|---|---|---|
| Široko ulaganje u dionice uz malo održavanja | Jedan globalni dionički ETF | Tržišni rizik dionica i regionalne udjele njegova indeksa |
| Kombiniranje dionica i obveznica | Globalni dionički i odgovarajući obveznički ETF | Dva ulaganja za održavanje; i obveznice mogu pasti |
| Vlastiti omjer razvijenih tržišta i tržišta u nastajanju | Dva komplementarna dionička ETF-a | Više kontrole, ali i dodatne kupnje i praćenje omjera |
| Novac za poznati skori trošak | Najprije ponovno procijeniti izbor imovine | Dionički portfelj može pasti upravo prije povlačenja |
Ovaj vodič pretpostavlja da imate odvojenu pričuvu i da vam tih 1.000 € ne treba za tekuće obveze. Bavimo se sastavljanjem portfelja nakon odluke da ulažete dugoročno.
Vodič je pripremljen za 2027. Podaci i propisi provjereni su 4. listopada 2026. prema dostupnim izvorima. Buduće naknade, dostupnost proizvoda i porezne promjene nisu unaprijed poznati. Svi modelirani iznosi služe ilustraciji.
Jedan globalni ETF: najprije provjerite što znači „globalni”
Naziv fonda ne govori uvijek dovoljno o njegovu obuhvatu. MSCI World uključuje velike i srednje kompanije razvijenih tržišta. Ne uključuje tržišta u nastajanju.
FTSE All-World obuhvaća velike i srednje kompanije razvijenih tržišta i tržišta u nastajanju. Vanguardov fond koji prati taj indeks imao je 3.784 dionice na dan 31. kolovoza 2026. Broj se s vremenom mijenja.
Riječ je o različitom obuhvatu tržišta, pa te indekse ne treba smatrati zamjenjivima. „Globalni” također ne znači jednak udio svake države niti pokrivenost svih malih kompanija.
Kod prvog fonda odgovorite na tri pitanja: koje države uključuje, koje veličine kompanija obuhvaća i koliko portfelja čine najveće pozicije. Te su informacije važnije od toga imate li jednu ili tri stavke na brokerskom računu.
Tri moguće strukture portfelja od 1.000 €
Sljedeći primjeri prikazuju raspodjelu prije provizija. Stvarna kupnja može malo odstupati od plana, osobito ako broker omogućuje samo cijele udjele.
1. Jedan globalni dionički fond
Iznos koji ste odlučili uložiti u dionice usmjeravate u jedan široko diversificiran fond. U njega idu i buduće uplate, pa ne morate sami usklađivati udjele zasebnih regionalnih fondova.
Takav ETF portfelj za početnike jednostavan je za održavanje, ali nije niskorizičan. Ako dionička tržišta snažno padnu, može pasti i vaš fond. Velik broj kompanija smanjuje ovisnost o jednoj tvrtki, ali ne uklanja rizik cijelog tržišta.
Pri procjeni ove strukture važni su dug rok ulaganja, prihvaćanje raspodjele indeksa i mogućnost da podnesete znatan pad vrijednosti bez prisilne prodaje. Oporavak nije zajamčen, čak ni ako ste spremni čekati.
2. Globalne dionice i obveznice
Drugi fond može dodati drukčiju vrstu imovine. Ilustrativna raspodjela 70/30 značila bi 700 € u dioničkom i 300 € u obvezničkom ETF-u.
No „obveznički fond” nije dovoljno precizan opis. Državne i korporativne obveznice imaju različite rizike. Važni su kreditna kvaliteta, osjetljivost na kamatne stope i valuta ulaganja. Fond dugoročnih obveznica može snažno reagirati na promjenu kamata.
Globalni obveznički ETF u klasi s valutnom zaštitom prema euru nastoji smanjiti utjecaj promjena tečaja na rezultat izražen u eurima. Zaštita ne uklanja sve valutne učinke ni rizik pada obveznica. Omjer 70/30 samo je primjer raspodjele; prikladan omjer ovisi o roku ulaganja i riziku koji možete podnijeti.
3. Razvijena tržišta i tržišta u nastajanju odvojeno
Jedan dionički fond može pokrivati razvijena tržišta, a drugi tržišta u nastajanju. Tako sami birate njihov omjer i buduće uplate usmjeravate prema svojem planu.
Prije kombiniranja provjerite kompatibilnost indeksa. Različiti pružatelji indeksa mogu pojedine države razvrstavati drukčije. Dva naizgled komplementarna fonda zato ne moraju dati baš onu raspodjelu koju očekujete.
Ako želite omjer približan onome u širokom globalnom indeksu, jedan fond može postići sličan cilj uz manje naloga i odluka. Ni veći iznos na računu sam po sebi nije razlog za dodavanje drugog ETF-a.
Što drugi ETF stvarno dodaje?
Prije dodavanja fonda pokušajte u jednoj rečenici objasniti zašto ga kupujete. „Želim dodati obveznice” ili „želim uključiti tržišta u nastajanju” konkretni su odgovori. „Želim imati više fondova” još ne govori kako će portfelj biti bolji za vaš cilj.
| Kombinacija | Što se obično mijenja |
|---|---|
| FTSE All-World i MSCI World | Povećava se udio razvijenih tržišta koja prvi fond već obuhvaća |
| Široki globalni dionički ETF i S&P 500 | Povećava se američka izloženost |
| Globalni dionički i obveznički ETF | Mijenja se raspodjela između vrsta imovine |
| MSCI World i odgovarajući ETF tržišta u nastajanju | Dodaju se tržišta izvan MSCI Worlda |
Više fondova može imati smisla, ali sastav treba gledati zajedno. Pet ETF-ova koji uglavnom posjeduju iste velike kompanije ne mora dati širu raspodjelu od jednog dobro odabranog globalnog fonda.
Za usporedbu konkretnih globalnih fondova pogledajte Finorumov hrvatski vodič Najbolji ETF fondovi za 2027.: koji odabrati u Hrvatskoj?. Ovdje je naglasak na njihovu uklapanju u mali portfelj.
Tri fonda kao primjeri različitih uloga
Prva dva fonda u tablici predstavljaju alternativna polazišta za dionički dio. Treći pokazuje primjer globalnog obvezničkog ulaganja. Tablica nije prijedlog da kupite sva tri.
| Fond i klasa | ISIN | Glavna izloženost | Godišnji TER / tekuća naknada |
|---|---|---|---|
| Vanguard FTSE All-World UCITS ETF USD Accumulating | IE00BK5BQT80 | Dionice razvijenih tržišta i tržišta u nastajanju | 0,14 % |
| iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) | IE00B4L5Y983 | Dionice razvijenih tržišta | 0,20 % |
| iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF EUR Hedged (Acc) | IE00BDBRDM35 | Globalne obveznice investicijskog razreda, uz zaštitu prema euru | 0,10 % |
Podaci su provjereni kod Vanguarda, iSharesa za MSCI World i iSharesa za obveznički fond.
Sve navedene klase akumulirajuće su: prihod zadržavaju i reinvestiraju unutar fonda. Za identifikaciju koristite ISIN jer se burzovne oznake i valute trgovanja razlikuju među kotacijama. Na svojem računu provjerite dostupnost fonda i važeći dokument s ključnim informacijama, odnosno KID.
Kupnja globalnog dioničkog fonda na burzi u eurima ne znači da je zaštićen od valutnih promjena. Valuta naloga i valutna izloženost ulaganja odvojena su pitanja.
Kako plan pretvoriti u stvarnu kupnju?
Raspodjela u postocima tek je početak. Ako broker ne omogućuje kupnju dijelova udjela, odnosno frakcijskih udjela, morate kupovati cijele udjele i ostaviti dovoljno gotovine za troškove.
Pretpostavimo sljedeće hipotetske uvjete:
| Stavka | Iznos |
|---|---|
| Ukupni raspoloživi novac | 1.000 € |
| Cijena izvršenja po udjelu | 117 € |
| Naknada naloga iz istog budžeta | 2 € |
| Kupljeni cijeli udjeli | 8 |
| Vrijednost kupljenih udjela | 936 € |
| Ukupno potrošeno s naknadom | 938 € |
| Preostala gotovina | 62 € |
Broj cijelih udjela = (budžet − naknada) ÷ cijena udjela, zaokruženo naniže.
U primjeru je 998 € ÷ 117 € približno 8,53, pa možete kupiti osam udjela. Cijena je ilustrativna, nije aktualna kotacija nekog fonda iz tablice. Drugi troškovi nisu uključeni.
Preostalih 62 € možete spojiti sa sljedećom uplatom. Nema potrebe kupovati nepovezan fond samo zato što njegova cijena udjela stane u ostatak novca.
Ako broker nudi frakcije, provjerite kako izvršava kupnju, koja prava imate na kupljeni dio udjela i možete li ga prenijeti drugom brokeru. Sam unos iznosa u eurima u aplikaciju nije dovoljan dokaz da se cijeli iznos odmah ulaže.
Prije potvrde naloga uskladite naziv, ISIN, klasu, burzu i valutu. Zatim provjerite količinu, procijenjeni trošak i ostatak gotovine. Spremite potvrdu kupnje za evidenciju.
Troškovi kupnje ETF-a važni su već pri prvoj uplati
Ako bi vrijednost ulaganja cijelu godinu ostala 1.000 €, godišnja naknada od 0,14 % približno predstavlja 1,40 €, a naknada od 0,20 % predstavlja 2 €. Razlika je 0,60 € godišnje. Jedna provizija od 2 € veća je od trogodišnje uštede te veličine uz isti saldo.
Troškovi fonda odražavaju se u njegovoj vrijednosti, a ne naplaćuju kao zaseban godišnji račun. Stvarni iznos ovisi o vrijednosti ulaganja tijekom godine. TER zato nije ukupni trošak ulaganja: ne obuhvaća brokerske provizije, spread ni sve druge moguće troškove.
Koliki nalog smanjuje udio fiksne naknade?
Možete odrediti koliko velik udio kupnje želite izdvojiti za proviziju, a zatim izračunati vrijednost naloga:
Vrijednost kupnje = fiksna naknada ÷ odabrani postotni prag.
Uz naknadu od 2 €, koja se u ovoj tablici plaća dodatno:
| Najveći željeni udio naknade u vrijednosti kupnje | Vrijednost udjela koje kupujete | Ukupno potrebno |
|---|---|---|
| 1 % | 200 € | 202 € |
| 0,5 % | 400 € | 402 € |
| 0,25 % | 800 € | 802 € |
Prag od 0,5 % u formulu unosite kao 0,005: 2 € ÷ 0,005 = 400 €. Pragovi su primjeri, a ne preporučeni standard. Izračun ne uključuje spread, odnosno razliku između najbolje ponuđene kupovne i prodajne cijene, konverziju valute ni naknadu za skrbništvo. Ako provizija ovisi o iznosu naloga, formulu treba prilagoditi.
Čekanje većeg naloga smanjuje relativni trošak fiksne provizije, ali novac ostaje dulje izvan tržišta. Provjerite može li plan redovitog ulaganja smanjiti trošak kupnje fonda koji ste odabrali.
Mjesečno ili tromjesečno?
Kupnja udjela za 50 € svaki mjesec uz dodatnu proviziju od 2 € znači 600 € kupnji i 24 € naknada godišnje. Kupnja za 150 € svaka tri mjeseca znači istih 600 € kupnji i 8 € naknada. Ukupno izdvajate 624 €, odnosno 608 €.
Ušteda na naknadama iznosi 16 €, ali nije izračun razlike u konačnom prinosu: dio novca u drugom slučaju ulažete kasnije. Ako vam je ukupni budžet strogo ograničen, provizije treba oduzeti od njega, pa se mijenja i iznos koji doista ulažete.
Što mijenjaju dodatnih 50 ili 100 € mjesečno?
Kod malog početnog iznosa buduće uplate mogu činiti velik dio završne vrijednosti. Početnih 1.000 € i 50 € mjesečno tijekom deset godina znači ukupno 7.000 € vlastitih uplata. Uz 100 € mjesečno uplaćujete 13.000 €.
| Plan tijekom deset godina | Ukupno uplaćeno | Vrijednost uz 0 % godišnje | Uz 3 % godišnje | Uz 6 % godišnje |
|---|---|---|---|---|
| Samo početnih 1.000 € | 1.000 € | 1.000 € | 1.344 € | 1.791 € |
| 1.000 € i 50 € mjesečno | 7.000 € | 7.000 € | 8.316 € | 9.915 € |
| 1.000 € i 100 € mjesečno | 13.000 € | 13.000 € | 15.289 € | 18.038 € |
Početnih 1.000 € ulaže se odmah. U redovima s mjesečnim ulaganjem slijedi još 120 uplata, svaka krajem mjeseca. Izračun koristi stalnu efektivnu godišnju stopu pretvorenu u odgovarajuću mjesečnu stopu. Naknade, porez i inflacija nisu uključeni. Scenariji nisu prognoza niti prikazuju sve moguće ishode; ulaganje može završiti i ispod zbroja uplata.
U scenariju od 6 % uz 100 € mjesečno približno 5.038 € dolazi od pretpostavljenog rasta, a 13.000 € od vaših uplata. Stvarni tržišni prinosi ne stižu ravnomjerno, pa i njihov redoslijed utječe na rezultat kada redovito ulažete.
Praktično pitanje zato glasi koliko možete održivo odvajati, a da zbog neplaniranog troška ne morate prodavati portfelj. Iznos redovite uplate prilagodite svojim prihodima i troškovima, uz odvojenu pričuvu za nepredviđene izdatke.
Rebalansiranje portfelja novim uplatama
Ako imate dva fonda, njihov se omjer mijenja s tržišnim cijenama. Rebalansiranje znači vraćanje prema odabranoj raspodjeli, ali ne zahtijeva uvijek prodaju.
Pretpostavimo ciljanih 70 % dionica i 30 % obveznica. Nakon tržišnih promjena dionički fond vrijedi 800 €, a obveznički 300 €. Dionice sada čine približno 72,7 % od ukupnih 1.100 €.
Dodajete 100 € za kupnju udjela. Ukupna vrijednost tada bi bila 1.200 €, a ciljna raspodjela 840 € u dionicama i 360 € u obveznicama. Kupnjom dioničkog fonda za 40 € i obvezničkog za 60 € vraćate omjer bez prodaje.
Primjer isključuje provizije i promjene cijena tijekom naloga te pretpostavlja da možete kupiti točne iznose. Ako svaki nalog ima fiksnu naknadu ili nema frakcija, takva preciznost možda nije praktična.
Kod malog portfelja precizno održavanje svakog postotka može stvoriti nerazmjerno velike troškove. Unaprijed odredite kada ćete pregledati raspodjelu i kolika odstupanja prihvaćate. Nove uplate često omogućuju približavanje cilju bez prodaje.
Porezna evidencija u Hrvatskoj počinje prvom kupnjom
Sljedeća pravila odnose se na fizičku osobu koja je hrvatski porezni rezident. Za svaku kupnju sačuvajte datum, ISIN, količinu, cijenu, valutu i naknade. Redovite uplate stvaraju više zasebnih datuma stjecanja; važni su ako poslije prodajete dio ulaganja.
Prema Zakonu o porezu na dohodak, člancima 67. i 70., porez na kapitalne dobitke iznosi 12 % na godišnju oporezivu osnovicu nakon umanjenja za porezno priznate gubitke iz iste godine, a dobitak pri otuđenju nakon dvije godine od stjecanja oslobođen je poreza pod zakonskim uvjetima. Evidencija istovrsne financijske imovine vodi se metodom FIFO, prema kojoj se prvo smatraju prodanima najranije stečeni udjeli.
Dvije godine ne računaju se od otvaranja računa. Prodaja radi kupnje drugog ETF-a može ostvariti oporezivi dobitak, dok nova kupnja iz dodatne uplate sama po sebi ne realizira dobitak na postojećim udjelima.
Oslobođenje od poreza ne ukida automatski obvezu prijave. Pravilnik o porezu na dohodak, članak 79. stavak 13., propisuje predaju obrasca JOPPD do kraja veljače za prethodnu godinu, uključujući kapitalne dobitke oslobođene zbog držanja duljeg od dvije godine. Ako godišnji obračun prema propisanim pravilima rezultira kapitalnim gubitkom, taj stavak predviđa iznimku od izvješćivanja. Izvještaj stranog brokera nije automatski podnesena hrvatska prijava.
Akumulirajuća klasa zadržava prihod u fondu. Ako vam je dividenda isplaćena pa je sami ponovno uložite, to nije isto što i interno reinvestiranje. Oporezive dividende zasebno podliježu stopi od 12 %; dvogodišnje držanje samo po sebi ne oslobađa ih od poreza.
Jedan fond može snažno pasti. Mogu i obveznice.
Pad dioničkog ulaganja od 40 % pretvorio bi 1.000 € u 600 €. Uzrok nije jedna burzovna oznaka, nego pad imovine koju fond drži. Više sličnih ETF-ova takav tržišni pad ne mora ublažiti.
Ni obveznički dio nije zajamčena zaštita. Prema iSharesovu izvještaju, navedena klasa globalnog obvezničkog fonda EUR Hedged ostvarila je −13,64 % u 2022., mjereno ukupnim prinosom prema neto vrijednosti imovine po udjelu. U rezultat su već uračunate naknade fonda, ali nisu vaši brokerski troškovi i porezi. To je povijesni podatak, a ne prognoza budućeg pada.
Kod novca za točno određen datum provjerite možete li odgoditi povlačenje ako portfelj izgubi vrijednost. Dulje razdoblje ulaganja daje više fleksibilnosti, ali ne jamči oporavak do vašeg roka.
Česta pitanja
Je li bolji fond s jeftinijim udjelom?
Niža cijena udjela može olakšati kupnju bez frakcija. Ne znači da su kompanije u fondu povoljnije vrednovane niti da su troškovi niži. Najprije usporedite što fondovi drže i koliko naplaćuju, a zatim provjerite koliko udjela možete kupiti svojim iznosom.
Plaćam li dva TER-a na cijeli portfelj ako imam dva ETF-a?
Ne. Svaka se stopa odnosi na novac u tom fondu. Uz 70 % portfelja u fondu s TER-om od 0,20 % i 30 % u fondu s TER-om od 0,10 %, ponderirana stopa je 0,17 %. To je približno 1,70 € godišnje na stalnih 1.000 €. Dodatni nalozi zasebno mogu povećati brokerske troškove.
Mora li mali portfelj koristiti akumulirajuće fondove?
Ne. Svaka se stopa odnosi na novac u tom fondu. Uz 70 % portfelja u fondu s TER-om od 0,20 % i 30 % u fondu s TER-om od 0,10 %, ponderirana stopa je 0,17 %. To je približno 1,70 € godišnje na stalnih 1.000 €. Dodatni nalozi zasebno mogu povećati brokerske troškove.
Što ako odabranog fonda nema u planu redovitog ulaganja?
Usporedite trošak ručnih kupnji s drugim fondovima koji pružaju odgovarajuću izloženost. Promocija je korisna tek ako vam odgovaraju indeks, klasa i ostali uvjeti. Sama dostupnost u planu nije dovoljan razlog za promjenu strategije.
Mogu li privremeno prestati uplaćivati bez prodaje?
Da. Pauziranje budućih kupnji i prodaja postojećih udjela odvojene su odluke. Provjerite nastavljaju li se naplaćivati fiksne naknade računa i možete li kasnije ponovno uključiti plan prema uvjetima brokera.
Koliko često trebam pregledavati portfelj?
Periodično i kada se promijene cilj, rok, prihodi ili porezna rezidentnost. Provjerite naknade, svojstva fonda i omjere ulaganja. Pregled portfelja ne mora završiti nalogom za kupnju ili prodaju.
Sadržaj je obrazovne i informativne prirode i nije financijski, investicijski ni porezni savjet. Ulaganje uključuje rizik gubitka kapitala. Provedite vlastito istraživanje i prema potrebi se savjetujte s kvalificiranim stručnjakom. Finorum ne promovira niti preporučuje konkretne proizvode ili institucije.
