Le commissioni broker in Italia possono incidere parecchio anche su investimenti piccoli: 3 € per acquistare 100 € di ETF significano partire con un costo del 3%. Per un PAC mensile conviene quindi cercare acquisti programmati poco costosi, purché comprendano l’ETF scelto. Se invece mantieni un portafoglio senza fare operazioni, guarda soprattutto canoni e custodia. Per gli acquisti in dollari, controlla il cambio prima ancora della commissione d’ordine.
Vale la pena pagare di più per un servizio che userai: un mercato altrimenti inaccessibile, la gestione fiscale o un’assistenza adatta alle tue esigenze. Una tariffa più alta, da sola, non dimostra che gli ordini siano eseguiti meglio o che il denaro sia più sicuro.
Quale costo conta nel tuo caso?
| Come investi | Prima voce da confrontare | Controllo aggiuntivo |
|---|---|---|
| 100 € al mese in un ETF | Commissione del PAC o minimo per ordine | ETF ammesso all’offerta e quote acquistabili |
| Pochi acquisti da 5.000 € | Commissione percentuale, minimo e massimo | Prezzo di esecuzione e mercato |
| Azioni acquistate in dollari | Conversione EUR/USD | Possibilità di mantenere un saldo in valuta |
| Portafoglio fermo da 50.000 € | Canoni e custodia effettivamente previsti | Servizi a pagamento rimasti attivi |
| Conto in dichiarativo | Costi del broker più lavoro fiscale | Documenti disponibili e preventivo di assistenza |
Ultima verifica: 28 settembre 2026. La guida al 2027 utilizza condizioni disponibili a questa data. Le tariffe citate non sono garantite per tutto il 2027: controlla il listino applicabile al tuo conto prima di operare.
Lo stesso broker può essere economico o caro per te
Uno stesso intermediario può essere conveniente per un PAC e meno competitivo per acquisti manuali su un mercato diverso. Anche due clienti della stessa banca possono pagare tariffe differenti perché hanno conti, promozioni o profili commissionali diversi.
Non è quindi utile dividere il mercato tra broker esteri economici e operatori italiani costosi. Directa, per esempio, pubblica condizioni ordinarie senza canone del conto né spese di custodia e amministrazione titoli. Restano le commissioni operative, le imposte e gli eventuali servizi specifici.
Prima di confrontare i prezzi, chiarisci che cosa vuoi delegare. Con un conto di negoziazione scegli tu gli investimenti; con una gestione patrimoniale affidi le decisioni a un gestore, entro il mandato concordato. La consulenza è ancora un servizio diverso. Mettere queste offerte nella stessa classifica di prezzo serve a poco.
Per la selezione generale degli operatori, consulta i broker per principianti in Italia. Qui il punto è calcolare quanto spenderesti davvero.
Separa broker, prodotto e imposte
| Voce | Che cosa stai pagando | Dove verificarla |
|---|---|---|
| Commissione per ordine | Esecuzione dell’acquisto o della vendita | Tariffario e anteprima ordine |
| Canone o custodia | Conto, piattaforma o detenzione dei titoli | Condizioni del rapporto |
| Cambio valuta | Conversione del denaro | Tariffa FX e conferma della conversione |
| Spread denaro-lettera | Differenza tra il prezzo a cui puoi comprare e quello a cui puoi vendere nello stesso momento | Quotazioni della sede e quantità disponibili |
| Costi dell’ETF | Gestione e funzionamento del fondo | KID e documenti del fondo |
| Assistenza fiscale | Elaborazione degli adempimenti a tuo carico | Preventivo del professionista |
| Bollo, IVAFE e altre imposte | Prelievi fiscali applicabili | Regole fiscali e documentazione del conto |
Il bollo sui titoli non è una commissione di custodia del broker. Anche il costo corrente di un ETF rimane nel prodotto se lo trasferisci a un altro intermediario: non sparisce perché il nuovo conto è gratuito.
Per evitare doppi conteggi, leggi che cosa include ogni percentuale. Il TER di un ETF, per esempio, non si somma una seconda volta a un dato di rendimento che lo incorpora già. E il differenziale di esecuzione non va aggiunto nuovamente se lo hai già incluso usando il prezzo effettivamente pagato.
Quanto costa un PAC da 100 euro al mese?
Con dodici acquisti da 100 €, il controvalore investito è di 1.200 € in un anno. Pagando 3 € per ordine spendi altri 36 €, pari al 3% di quel controvalore. Se invece il tuo budget comprende anche le commissioni, la somma effettivamente investita sarà più bassa.
Ecco alcuni esempi tratti dai listini. Sono confronti tariffari, non una prova dello stesso ISIN su tutte le piattaforme.
| Modalità considerata | Commissione di acquisto | Dodici esecuzioni annue |
|---|---|---|
| Directa, PAC su ETF ammesso | 0 € | 0 € |
| Directa, ordine manuale da 100 € su Euronext Milan, profilo Variabile fuori promozione | 1,50 € | 18 € |
| Fineco Replay, un ETF a tariffa ordinaria | 2,95 € per periodo | 35,40 € |
| Fineco Replay, ETF ammesso all’azzeramento | 0 € | 0 € |
| DEGIRO, acquisto manuale Core Selection su Tradegate | 1 € | 12 € |
Fonti: PAC Directa, tariffa ETF Directa, Fineco Conto Trading e Replay, DEGIRO Core Selection.
Il confronto assume dodici acquisti, condizioni invariate per un anno e commissioni pagate oltre ai 100 €. Dove si acquistano solo quote intere, il controvalore effettivo dipende dal prezzo: può restare liquidità e, se una quota supera il budget, l’acquisto può non partire. La tabella confronta soltanto gli oneri di acquisto indicati, escludendo spread, costi del fondo, vendite, imposte e altri eventuali addebiti.
Per verificare le commissioni del tuo PAC ETF, cerca il codice ISIN nell’offerta: il nome dell’emittente non basta. Controlla se l’agevolazione riguarda solo gli acquisti programmati e quando scade. Un’offerta di un broker senza commissioni può riguardare una parte delle operazioni, lasciando le altre a pagamento.
Commissioni fisse o percentuali: il risultato cambia con l’importo
Prendiamo due tariffe dello stesso operatore, così da isolare il meccanismo. Per gli ETF su Euronext Milan, Directa pubblica il profilo Variabile allo 0,19%, con minimo di 1,50 € e massimo di 18 €, e il profilo Semplice a 5 € per eseguito.
| Ordine, fuori promozione | Variabile | Semplice |
|---|---|---|
| 100 € | 1,50 € | 5 € |
| 1.000 € | 1,90 € | 5 € |
| 5.000 € | 9,50 € | 5 € |
| 20.000 € | 18 € | 5 € |
Nelle ipotesi indicate, il punto di incontro è circa 2.632 €, perché 5 ÷ 0,0019 ≈ 2.632. Sotto quel livello il Variabile costa meno; sopra, il Semplice è più conveniente per la singola esecuzione.
Per chi acquista 1.000 € poche volte all’anno, il Variabile dell’esempio è già sufficiente a contenere la spesa. Per ordini da 5.000 €, il Semplice dimezza quasi la commissione. Prima di modificare il profilo, verifica quando entra in vigore e come tratta eseguiti parziali e altre borse.
Quando conviene un abbonamento?
Usa una formula semplice:
Numero di ordini per coprire il canone = canone annuo ÷ risparmio per ordine ammissibile.
Il tariffario Scalable permette un esempio concreto. PRIME+ costa 4,99 € al mese, cioè 59,88 € su dodici mesi. Per un’operazione ammissibile da almeno 250 € su European Investor Exchange, il confronto può essere 0,99 € con FREE contro zero con PRIME+.
59,88 ÷ 0,99 = circa 60,5: servono quindi 61 operazioni ammissibili all’anno per superare il canone con il solo risparmio sulle commissioni, nell’ipotesi di abbonamento mantenuto per dodici mesi.
Il calcolo non si applica agli acquisti già gratuiti nel piano FREE, come i PAC e gli acquisti PRIME ETF che rispettano le condizioni. Non si estende neppure automaticamente alle altre sedi di negoziazione. Funzioni aggiuntive possono avere un valore per te, ma vanno valutate separatamente.
Se fai dodici acquisti all’anno, un abbonamento pensato per chi opera molto può restare inutilizzato. La convenienza va calcolata sulle operazioni che avresti fatto comunque.
Cambio valuta e prezzo di esecuzione
Un esempio di costo FX
Assumiamo una maggiorazione ipotetica dello 0,25% su ciascuna conversione. Convertire 5.000 € costa 12,50 €. Riconvertire successivamente un controvalore equivalente costa altri 12,50 €, se tariffa e base di calcolo restano identiche.
Non è una previsione per un broker specifico: mostra perché una commissione d’acquisto bassa può essere secondaria rispetto al cambio. Verifica se puoi mantenere il saldo in valuta e riutilizzarlo, evitando conversioni non necessarie.
Un ETF quotato in euro e acquistato con euro può evitare la conversione dell’ordine. Non elimina però l’esposizione valutaria dei titoli sottostanti: valuta di negoziazione e rischio di cambio sono questioni diverse.
Un euro di commissione in meno può essere superato dal prezzo
Immagina un ordine di 100 quote dello stesso ETF, con prezzi simultanei e quantità sufficienti:
- Sede A: 100,08 € per quota più 1 € di commissione = 10.009 €.
- Sede B: 100,03 € per quota più 2,95 € di commissione = 10.005,95 €.
Nell’esempio B costa 3,05 € in meno. Con sole dieci quote, invece, A costerebbe 1.001,80 € e B 1.003,25 €: la commissione fissa cambierebbe il risultato.
Lo spread non è automaticamente un incasso del broker. Per un confronto corretto servono lo stesso strumento, lo stesso momento e quantità comparabili; un prezzo migliore visualizzato per poche quote non garantisce l’esecuzione di tutto l’ordine a quel livello.
Il PFOF (payment for order flow) è la remunerazione ricevuta per eseguire o indirizzare gli ordini verso una determinata sede. L’articolo 39a MiFIR lo vieta nel proprio ambito di applicazione; la deroga transitoria nazionale prevista è terminata il 30 giugno 2026. Sarebbe quindi scorretto spiegare tutte le offerte a zero commissioni del 2027 con il PFOF. Anche le condizioni commerciali vanno rilette dopo questa transizione.
Quanto pesa lo 0,20% annuo in dieci anni?
Per isolare una commissione di custodia ipotetica, assumiamo:
- 25.000 € iniziali, senza altri versamenti;
- crescita costante del 7% annuo prima della commissione;
- commissione dello 0,20% sul valore a fine anno, dopo la crescita;
- nessun altro costo o imposta.
Il 7% è un’ipotesi matematica, non un rendimento atteso o garantito. Lo 0,20% qui è una commissione ipotetica, non il bollo fiscale.
| Scenario | Capitale dopo dieci anni |
|---|---|
| Nessuna commissione di custodia | 49.178,78 € |
| Commissione annua dello 0,20% | 48.204,01 € |
| Differenza finale | 974,77 € |
Senza commissione: 25.000 × 1,07¹⁰.
Con commissione: 25.000 × [1,07 × (1 − 0,002)]¹⁰.
I 974,77 € comprendono gli addebiti e la crescita persa sulle somme prelevate. Per questo superano la semplice somma delle commissioni. È un confronto circoscritto alla custodia: se il tuo conto prevede anche un canone, aggiungilo al calcolo con la sua effettiva frequenza di addebito.
Il costo fiscale italiano va trattato separatamente
Un conto in regime amministrato può semplificare gli adempimenti coperti dal rapporto. Un conto dichiarativo richiede di organizzare dichiarazione e pagamenti, direttamente o con un professionista. Questo lavoro può incidere sul confronto economico anche quando il broker fornisce un report.
Esempio ipotetico: il conto A costa 12 € l’anno di commissioni e richiede 100 € aggiuntivi di assistenza fiscale; il conto B costa 36 € di commissioni e gestisce gli adempimenti considerati senza un costo separato. Il confronto diventa 112 € contro 36 €. I 100 € sono un’ipotesi, non una tariffa media: usa un preventivo riferito al tuo caso.
Non scegliere il regime guardando soltanto il paese del marchio. La succursale italiana Scalable, per esempio, prevede la scelta tra amministrato e dichiarativo. Contano il contratto attivo, l’opzione esercitata e la decorrenza, anche in caso di migrazione.
Per gli investimenti esteri, l’Agenzia delle Entrate spiega che anche il modello 730 può comprendere il monitoraggio e le relative imposte attraverso il quadro W. Questo non esaurisce gli eventuali obblighi sui redditi prodotti dagli investimenti. Il modello e i quadri da compilare vanno scelti in base alle operazioni effettuate e alle istruzioni dell’anno.
Bollo e IVAFE restano distinti dalle commissioni. Non attribuire al broker italiano un costo fiscale pari a zero solo perché non devi calcolare l’IVAFE; verifica quale imposta si applica al rapporto. Le istruzioni Directa sul bollo titoli mostrano concretamente questa distinzione.
Quando conviene cambiare broker?
Prima di trasferire il portafoglio, verifica se puoi risparmiare cambiando tariffa, disattivando un abbonamento o utilizzando un PAC ammesso alle agevolazioni. Il cambio di intermediario è una delle possibilità, non l’unica.
Se stimi un risparmio annuo stabile, calcola:
Mesi per recuperare il trasferimento = costi una tantum ÷ risparmio annuo × 12.
Con 60 € di costi una tantum e 90 € di risparmio annuo, il recupero richiede otto mesi. Sono importi ipotetici: alcuni trasferimenti sono gratuiti e il risparmio futuro può cambiare.
Il calcolo non basta se devi vendere strumenti non trasferibili. Verifica accettazione degli ISIN, frazioni, trasmissione dei valori fiscali e tempi durante i quali non potrai operare. Vendere e ricomprare può generare imposte, spread e rischio di movimento del mercato. Un trasferimento a pari intestazione non va confuso automaticamente con una vendita; cambi di regime o situazioni particolari richiedono verifiche specifiche.
Se prevedi di trasferirti all’estero, controlla anche se il nuovo broker accetta la futura residenza e con quali condizioni.
Confronto costi broker: la scheda annuale da compilare
Compila la stessa scheda per due conti usando il tuo piano reale. Evita di confrontare una promozione temporanea con una tariffa ordinaria senza segnalarlo.
| Voce | Il tuo dato |
|---|---|
| Acquisti e vendite previsti | Numero × tariffa applicabile, con minimi e massimi |
| Canoni, custodia e dati di mercato | Totale annuo dei servizi effettivamente necessari |
| Conversioni | Controvalore convertito × maggiorazione, più eventuali minimi |
| Assistenza fiscale incrementale | Preventivo per quel conto |
| Trasferimento iniziale | Costo una tantum separato dal ricorrente |
| Prezzo di esecuzione | Confronto omogeneo, senza inventare una percentuale fissa |
Tieni a parte costi dei prodotti e imposte, indicando quando sono uguali nei due scenari. La somma delle voci quantificabili è il punto di partenza; un dato non disponibile va segnalato, non trattato come zero.
Prima di scegliere, scrivi accanto alla differenza annua il servizio che la giustifica. Se spendere 40 € in più ti evita adempimenti per cui pagheresti 100 €, il vantaggio è concreto. Se quei 40 € comprano strumenti di trading che non aprirai mai, puoi cercare un conto più essenziale.
Domande frequenti
Comprare ogni tre mesi riduce le commissioni?
Con una commissione fissa di 3 €, dodici acquisti costano 36 € e quattro ne costano 12 €. Investire trimestralmente, però, lascia il denaro in attesa più a lungo. Il risparmio è calcolabile; l’effetto dell’attesa sul rendimento futuro non è noto.
Le commissioni di vendita sono uguali a quelle di acquisto?
Non presumere che lo siano. Un’offerta può agevolare solo acquisti, ETF selezionati o PAC. Controlla il prezzo della vendita e l’eventuale cambio valuta prima di considerare gratuito l’intero investimento.
Un ordine eseguito in più parti costa più volte?
Non presumere che lo siano. Un’offerta può agevolare solo acquisti, ETF selezionati o PAC. Controlla il prezzo della vendita e l’eventuale cambio valuta prima di considerare gratuito l’intero investimento.
Un ordine eseguito in più parti costa più volte?
Il trattamento dipende dal tariffario e dalle condizioni dell’ordine. Verifica eseguiti parziali, esecuzioni su giornate diverse e commissioni minime: il numero di ordini inseriti non sempre coincide con il numero di addebiti.
Un ETF ad accumulazione elimina tutti i costi ricorrenti?
No. Reinvestire i proventi all’interno del fondo non elimina costi del fondo, canoni del conto o imposte patrimoniali applicabili. Accumulazione e tariffazione del broker sono caratteristiche distinte.
Se non opero, posso comunque pagare qualcosa?
Sì, se il contratto prevede canoni, custodia, dati di mercato o altre voci applicabili. Altri conti non prevedono queste spese ordinarie. Verifica il listino, senza dedurlo dall’etichetta “low cost”.
Posso usare i rendimenti del portafoglio per giudicare il broker?
Il rendimento dipende soprattutto dagli investimenti e dalle decisioni prese. Per valutare il servizio di esecuzione confronta costi, prezzi ottenuti, strumenti disponibili e gestione operativa. Un mercato in crescita non dimostra che il broker sia conveniente.
Avvertenza: Le informazioni di Finorum hanno finalità educative e informative e non costituiscono consulenza finanziaria, d’investimento o fiscale. Investire comporta rischi, inclusa la perdita del capitale. Effettua sempre le tue ricerche e, quando necessario, consulta un professionista qualificato. Finorum non promuove né avalla specifici prodotti o intermediari finanziari.
Matias Buće ha una formazione formale in diritto amministrativo e oltre dieci anni di esperienza nello studio dei mercati globali, del forex trading e della finanza personale. La sua preparazione giuridica influenza il suo approccio agli investimenti, con particolare attenzione alla regolamentazione, alla struttura e alla gestione del rischio. Su Finorum scrive di un’ampia gamma di argomenti finanziari, dagli ETF europei alle strategie pratiche di finanza personale per gli investitori di tutti i giorni.
Sources & References
EU regulations & taxation
Broker comparisons & investing platforms
Additional educational resources
- Directa.it — condizioni ordinarie senza canone del conto né spese di custodia e amministrazione titoli
- istruzioni Directa sul bollo titoli
- PAC Directa
- tariffa ETF Directa
- Infoprecompilata.agenziaentrate.gov.it — modello 730 può comprendere il monitoraggio e le relative imposte attraverso il quadro W
- It.finecobank.com — Fineco Conto Trading e Replay
- Trading.com
