Aktien kaufen: Welche Kosten fallen wirklich an?

Eine Aktie kostet an der Börse 100 Euro. Wer sie kauft, zahlt deshalb aber nicht zwangsläufig genau 100 Euro.

Je nach Depot, Handelsplatz und Währung können Ordergebühren, Handelsplatzentgelte, Kosten für die Währungsumrechnung und weitere Posten hinzukommen. Manche erscheinen als eigene Position in der Abrechnung. Andere stecken im Kaufkurs oder fallen erst später an.

Gerade bei kleinen Beträgen lohnt sich ein genauer Blick. Fünf Euro Gebühren machen bei einem Kauf über 100 Euro bereits fünf Prozent des eingesetzten Betrags aus. Die Aktie muss diesen Nachteil zunächst aufholen.

Die entscheidende Frage lautet daher nicht nur: „Was kostet die Aktie?“ Sondern auch: „Was kostet es mich, sie zu kaufen, zu halten und wieder zu verkaufen?“

Welche Kosten fallen beim Aktienkauf an?

Für Anlegerinnen und Anleger in Deutschland sind vor allem fünf Kostenbereiche relevant:

1. Ordergebühren des Depotanbieters;
2. Kosten einer möglichen Währungsumrechnung;
3. Geld-Brief-Spanne und Ausführungskurs;
4. Depot- und weitere Serviceentgelte;
5. zusätzliche Entgelte oder Abgaben, die vom Handelsplatz und Wertpapier abhängen.

Nicht bei jedem Kauf fallen alle diese Kosten an. Eine in Euro gehandelte deutsche Aktie kann beispielsweise ohne Währungsumrechnung gekauft werden. Bei einem Kauf an einem ausländischen Handelsplatz kann die Abrechnung anders aussehen.

Entscheidend ist die Gesamtbelastung für die konkrete Order, nicht eine einzelne Zahl aus der Werbung.

1. Ordergebühren: Was kostet die Ausführung des Kaufs?

Die Ordergebühr ist das Entgelt, das ein Anbieter für die Ausführung eines Kauf- oder Verkaufsauftrags berechnet.

Mögliche Modelle sind ein fester Betrag pro Order, ein Prozentsatz des Orderwerts oder eine Kombination aus Grundpreis und variablem Entgelt. Auch Mindestgebühren kommen vor. Manche Angebote sehen für bestimmte Käufe keine Ordergebühr vor.

Warum kleine Orders besonders empfindlich auf feste Gebühren reagieren

Ein vereinfachtes Beispiel mit einer festen Kaufgebühr von fünf Euro:

Geplanter Aktienkauf	Kaufgebühr	Gebühr im Verhältnis zum Anlagebetrag
100 €	5 €	5 %
500 €	5 €	1 %
1.000 €	5 €	0,5 %
10.000 €	5 €	0,05 %

Die fünf Euro bleiben gleich. Ihr Gewicht verändert sich deutlich.

Bei einem Kauf über 100 Euro fließen zusätzlich zum Aktienpreis fünf Euro in die Transaktion. Käme beim späteren Verkauf erneut eine Gebühr hinzu, würde auch sie das Ergebnis mindern. Der tatsächliche Gewinnschwellenwert hängt außerdem vom erzielten Kauf- und Verkaufskurs ab.

Das Beispiel zeigt keine marktüblichen Preise. Es macht lediglich sichtbar, warum ein Festpreis oder eine Mindestgebühr bei kleineren Orders wichtig ist.

2. Währungsumrechnung: Was kostet der Kauf ausländischer Aktien?

Kaufen Sie eine Aktie an einem Handelsplatz, an dem die Order in US-Dollar, britischen Pfund oder einer anderen Fremdwährung abgerechnet wird, kann eine Währungsumrechnung nötig sein.

Dabei können Kosten auf unterschiedliche Weise entstehen: als ausdrücklich ausgewiesene Wechselgebühr, als prozentualer Aufschlag oder durch einen ungünstigeren Umrechnungskurs.

Angenommen, Sie möchten 500 Euro für einen in US-Dollar abgerechneten Kauf einsetzen. Betragen die Kosten der Umrechnung in einem rein hypothetischen Beispiel 0,5 Prozent, entsprechen sie 2,50 Euro. Selbst ohne Ordergebühr stünden vor den weiteren Transaktionskosten nur noch 497,50 Euro für die Umrechnung zur Verfügung.

Verkaufen Sie später und wechseln den Erlös zurück in Euro, kann eine weitere Umrechnung anfallen.

Wechselgebühr und Wechselkursrisiko sind nicht dasselbe

Die Wechselgebühr ist ein Kostenbestandteil des Umtauschs.

Das Wechselkursrisiko beschreibt dagegen, wie sich Veränderungen zwischen Euro und Fremdwährung auf den Wert Ihrer Anlage auswirken. Eine Aktie kann in ihrer Heimatwährung steigen, während das Ergebnis in Euro wegen eines veränderten Wechselkurses geringer ausfällt.

Wichtig ist noch eine Unterscheidung: Eine US-Aktie lässt sich gegebenenfalls auch an einem deutschen Handelsplatz in Euro kaufen. Dann findet für Ihre Order nicht zwangsläufig eine gesondert berechnete Währungsumrechnung statt. Das wirtschaftliche Währungsrisiko der Anlage verschwindet dadurch jedoch nicht automatisch.

Prüfen Sie daher die Abrechnungswährung Ihrer konkreten Order und die Wechselbedingungen des Depots, statt allein auf den Sitz des Unternehmens zu schauen.

3. Spread und Ausführungskurs: Was kostet der Handel ohne sichtbare Gebühr?

Für eine Aktie werden üblicherweise zwei Kurse angezeigt:

• Der Briefkurs ist der Preis, zu dem Sie kaufen können.
• Der Geldkurs ist der Preis, zu dem Sie verkaufen können.

Die Differenz heißt Geld-Brief-Spanne, häufig auch Spread genannt.

Steht der Geldkurs bei 100,00 Euro und der Briefkurs bei 100,20 Euro, beträgt die Spanne 0,20 Euro je Aktie. Wer zum Briefkurs kauft und unmittelbar danach zum unveränderten Geldkurs verkauft, erhält allein wegen dieser Differenz weniger zurück. Weitere Gebühren und Kursbewegungen sind dabei noch nicht berücksichtigt.

Der Spread ist nicht zwangsläufig eine separat vom Broker erhobene Gebühr. Für das Handelsergebnis ist er trotzdem relevant.

Wie groß die Spanne ausfällt, kann sich im Tagesverlauf ändern. Liquidität, Handelszeit und Marktlage spielen dabei eine Rolle. Die Verbraucherzentrale erklärt die Geld-Brief-Spanne und weist auf mögliche Kosten auch bei niedrigen Ordergebühren hin.

Warum der Ausführungskurs zum Vergleich gehört

Zwei Anbieter können für denselben Kauf unterschiedliche Ordergebühren ausweisen. Wenn die Ausführungskurse voneinander abweichen, kann das günstigere Entgelt dennoch zum höheren Gesamtpreis führen.

Die europäischen Regeln zur bestmöglichen Ausführung berücksichtigen bei Privatkunden deshalb insbesondere das Gesamtentgelt: den Preis des Wertpapiers und die unmittelbar mit der Ausführung verbundenen Kosten. Das erläutert Artikel 27 der europäischen Wertpapierrichtlinie MiFID II.

Für Sie heißt das nicht, jeden Handelsplatz im Detail analysieren zu müssen. Es heißt: Vergleichen Sie nach Möglichkeit den tatsächlich angebotenen Kaufkurs zusammen mit den ausgewiesenen Entgelten.

4. Depot- und Serviceentgelte: Welche Kosten entstehen außerhalb der Order?

Nicht jede Ausgabe ist direkt an den Aktienkauf gebunden.

Je nach Vertrag können beispielsweise Entgelte für die Depotführung, bestimmte Handelsplätze, zusätzliche Dienstleistungen oder besondere Zahlungswege entstehen. Ein günstiger Kauf kann sich über längere Zeit weniger günstig erweisen, wenn laufende Entgelte hinzukommen.

Sehen Sie deshalb ins aktuelle Preis- und Leistungsverzeichnis. Prüfen Sie besonders, welche Kosten zu Ihrer tatsächlichen Nutzung passen: Kaufen Sie selten? Handeln Sie an ausländischen Börsen? Wollen Sie das Depot später wechseln?

Beim Depotwechsel ist eine pauschale Annahme allerdings fehl am Platz: Ein Übertrag zu einer anderen Bank ist in Deutschland grundsätzlich kostenlos. Tatsächlich entstandene Fremdkosten können unter Umständen weitergegeben werden. Die Verbraucherzentrale erläutert die Regeln und mögliche Ausnahmen beim Depotübertrag.

5. Weitere Kosten: Handelsplatz, Wertpapier und ausländische Abgaben

Zusätzlich zur Ordergebühr können je nach Ausführungsort Handelsplatzentgelte oder andere unmittelbar mit der Transaktion verbundene Kosten anfallen. Welche Positionen relevant sind, sollte aus den Kosteninformationen für die konkrete Order hervorgehen.

Auch das gekaufte Produkt macht einen Unterschied:

• Einzelaktie: Für das bloße Halten einer Aktie fällt keine laufende Fondsverwaltungsgebühr an.
• ETF oder Investmentfonds: Hier können laufende Produktkosten anfallen. Sie werden häufig aus dem Fondsvermögen bezahlt und erscheinen deshalb nicht als gesonderte Rechnung auf dem Konto.

Ein Vergleich zwischen Einzelaktie und ETF nur anhand der Kaufgebühr wäre daher unvollständig. Die Verbraucherzentrale erklärt die laufenden Kosten von ETFs.

Bei bestimmten Auslandsorders können zudem gesetzliche Transaktionsabgaben relevant sein. Ein Beispiel ist die britische Stamp Duty Reserve Tax für entsprechende elektronische Käufe steuerpflichtiger Aktien. Ob sie bei einer konkreten Order anfällt, richtet sich nach den dortigen Regeln und dem gehandelten Wertpapier. Die britische Steuerbehörde erläutert den Anwendungsbereich.

Solche Abgaben gelten nicht pauschal für jeden Kauf einer Auslandsaktie.

Aktien ohne Ordergebühren kaufen: Welche Kosten bleiben?

Eine Ordergebühr von null Euro kann einen echten Preisvorteil bringen, besonders bei kleineren Anlagebeträgen. Sie bedeutet aber nur, dass dieser eine Kostenposten entfällt.

Möglich bleiben beispielsweise:

• Handelsplatzentgelte oder andere ausgewiesene Fremdkosten;
• ein Spread zwischen Kauf- und Verkaufskurs;
• Kosten einer tatsächlichen Währungsumrechnung;
• vertraglich vereinbarte Depot- oder Serviceentgelte;
• gegebenenfalls ausländische Transaktionsabgaben.

Deshalb ist die Frage „Ist der Aktienkauf kostenlos?“ weniger hilfreich als: „Welchen Gesamtbetrag zahle ich für genau diese Order, und welche Kosten können später entstehen?“

Ein vollständigeres Rechenbeispiel für einen Kauf über 500 Euro

Eine Anlegerin möchte 500 Euro für eine Aktie einsetzen, deren Kauf in einer Fremdwährung abgerechnet wird. Die folgenden Beträge sind frei gewählt und stellen kein Angebot eines Anbieters dar:

Position	Beispielbetrag
Geplanter Einsatz	500,00 €
Ordergebühr	0,00 €
Kosten der Währungsumrechnung	2,50 €
Betrag vor Kaufkurs und weiteren möglichen Kosten	497,50 €

Wie viele Aktien sie dafür tatsächlich erhält, hängt nun vom Wechselkurs, vom Briefkurs und von der Möglichkeit ab, Bruchstücke zu kaufen. Ein späterer Verkauf kann erneut Kosten auslösen.

Der Spread wird in diesem Beispiel bewusst nicht noch einmal pauschal vom Geldbetrag abgezogen: Sein Effekt ergibt sich aus dem Verhältnis zwischen tatsächlichem Kauf- und Verkaufskurs.

Der Vergleich endet daher nicht an der Kasse beim Kauf. Er umfasst den ganzen Weg:

Kaufen → halten → verkaufen → gegebenenfalls zurückwechseln → Geld auszahlen oder erneut investieren.

Wo finden Anleger in Deutschland die Kosten vor dem Kauf?

Schauen Sie vor der Freigabe einer Order auf die Ex-ante-Kosteninformation. Sie soll die voraussichtlichen Kosten der Anlage vor dem Geschäft sichtbar machen. Zusätzlich benötigen Sie das Preis- und Leistungsverzeichnis sowie bei Fragen zur Ausführung die Grundsätze zur Orderausführung.

Die Kosteninformation kann auch geschätzte spätere Verkaufskosten enthalten. Das bedeutet nicht, dass Ihnen diese bereits beim Kauf belastet werden. Es soll einen umfassenderen Blick auf die mögliche Kostenwirkung ermöglichen. Die BaFin empfiehlt, die Ex-ante-Kosteninformation sorgfältig zu prüfen.

Prüfen Sie insbesondere, ob die Angaben zu Ihrer gewählten Ordergröße, zum Handelsplatz und zur Währung passen. Schätzungen können vom später tatsächlich abgerechneten Betrag abweichen, etwa weil sich der Kurs bis zur Ausführung verändert.

Sind Steuern schon Kosten des Aktienkaufs?

Für eine gewöhnliche Aktienorder in einem deutschen Privatdepot ist die Abgeltungsteuer auf einen möglichen Gewinn keine Kaufgebühr. Sie wird nicht allein deshalb fällig, weil Sie eine Aktie erwerben.

Steuerlich relevant können später insbesondere Dividenden oder ein Gewinn aus dem Verkauf werden. Für Kapitalerträge gilt in Deutschland grundsätzlich ein Steuersatz von 25 Prozent, zuzüglich Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer. Individuelle Freibeträge und weitere steuerliche Regeln können das Ergebnis beeinflussen. Das Bundesfinanzministerium erklärt die Grundzüge der Kapitalertragsteuer.

Für die Frage „Was kostet mich der Kauf?“ sollten Sie Steuern auf einen möglichen späteren Gewinn also getrennt von Ordergebühren und Transaktionskosten betrachten.

Checkliste vor der nächsten Aktienorder

Bevor Sie auf „Kaufen“ klicken, prüfen Sie:

• Ordergebühr: Gibt es einen Festpreis, einen Prozentsatz oder eine Mindestgebühr?
• Handelsplatz: Fallen zusätzliche Entgelte an?
• Kaufkurs: Wie hoch ist der Briefkurs, und wie groß ist der Spread?
• Währung: In welcher Währung wird die Order tatsächlich abgerechnet?
• Umrechnung: Welcher Wechselkurs und welche Gebühren gelten gegebenenfalls?
• Depotkosten: Entstehen laufende oder nutzungsabhängige Entgelte?
• Verkauf: Welche Kosten könnten beim Schließen der Position anfallen?
• Wertpapierart: Kaufen Sie wirklich eine Einzelaktie oder ein Produkt mit laufenden Kosten?
• Auslandsmarkt: Gelten für diese konkrete Transaktion gesetzliche Abgaben?
• Unterlagen: Was steht in der Ex-ante-Kosteninformation und im Preisverzeichnis?

Bei einer kleinen Order können schon wenige Euro einen deutlichen Unterschied machen. Rechnen Sie die Kosten deshalb möglichst auch als Prozentsatz Ihres geplanten Einsatzes aus.

Häufige Fragen zu den Kosten beim Aktienkauf

Fazit

Der Börsenkurs einer Aktie ist nur ein Teil dessen, was Sie für einen Kauf aufwenden. Ordergebühren und mögliche Handelsplatzentgelte sind meist gut zu erkennen. Währungsumrechnung, Spread und Ausführungskurs verdienen ebenso Aufmerksamkeit.

Besonders bei kleinen Orders können feste Gebühren stark ins Gewicht fallen. Vergleichen Sie deshalb die Kosten für Ihren geplanten Betrag und Ihre konkrete Order. Die Ex-ante-Kosteninformation und das Preisverzeichnis sind dafür der richtige Ausgangspunkt.

Haftungsausschluss

Dieser Artikel dient der allgemeinen Information und stellt keine individuelle Anlage-, Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Aktien können an Wert verlieren; ein Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich. Gebühren, Kurse, Spreads, Steuern und Vertragsbedingungen können sich ändern. Prüfen Sie vor einer Entscheidung die aktuellen Unterlagen des jeweiligen Anbieters und holen Sie bei Bedarf fachlichen Rat ein.

Sources & References

EU regulations & taxation

• European Commission / Taxation & Customs — Artikel 27 der europäischen Wertpapierrichtlinie MiFID II
• Gov.uk — britische Steuerbehörde erläutert den Anwendungsbereich

Broker comparisons & investing platforms

• Verbraucherzentrale.de — Verbraucherzentrale erklärt die Geld-Brief-Spanne und weist auf mögliche Kosten auch bei niedrigen Ordergebühren hin

Additional educational resources

• Bafin.de — BaFin empfiehlt, die Ex-ante-Kosteninformation sorgfältig zu prüfen
• Bundesfinanzministerium.de — Bundesfinanzministerium erklärt die Grundzüge der Kapitalertragsteuer
• Trading.com
• Verbraucherzentrale.de — Verbraucherzentrale erklärt die laufenden Kosten von ETFs
• Verbraucherzentrale erläutert die Regeln und mögliche Ausnahmen beim Depotübertrag