Investir au Portugal : courtiers, ETF et fiscalité

Dernière mise à jour : 3 septembre 2026

Le Portugal offre aux résidents un large accès aux actions portugaises, aux ETF UCITS européens et aux marchés internationaux par l’intermédiaire de banques nationales, de plateformes d’investissement portugaises et de courtiers transfrontaliers. Il s’agit d’un marché de l’investissement bien développé au sein de l’Union européenne, sans exonération générale des placements.

Pour les investisseurs particuliers, la règle fiscale centrale est souvent résumée par un taux forfaitaire de 28 %. En pratique, c’est seulement le point de départ. Une intégration obligatoire au barème progressif peut s’appliquer à certains actifs détenus à court terme par des contribuables aux revenus élevés. L’intégration volontaire peut parfois être choisie. Depuis la réforme adoptée en 2024, certaines actions cotées et parts d’organismes de placement collectif ouverts détenues pendant plus de deux ans bénéficient d’une exclusion partielle de la plus-value imposable.

Ce guide s’adresse principalement aux particuliers résidents fiscaux au Portugal qui investissent en dehors d’une activité professionnelle ou commerciale. Des règles différentes peuvent concerner le trading habituel, l’actionnariat salarié, les produits dérivés, les crypto-actifs, les sociétés, les trusts ou les personnes dont la résidence fiscale présente un caractère transfrontalier.

Le paysage de l’investissement au Portugal

Les résidents portugais peuvent investir dans les sociétés cotées sur Euronext Lisbon, sur les autres places européennes ainsi que sur les marchés mondiaux.

Le marché portugais comprend des actions, obligations, fonds et produits cotés, tandis que les courtiers internationaux élargissent considérablement l’univers d’investissement accessible.

Les investisseurs peuvent généralement accéder :

aux actions portugaises et internationales ;
aux ETF UCITS et aux autres produits négociés en bourse ;
aux obligations d’État portugaises et aux obligations d’entreprise ;
aux fonds communs et aux fonds d’investissement ;
aux produits d’épargne retraite et d’assurance-investissement ;
aux options, contrats à terme et autres produits dérivés lorsque le prestataire les autorise ;
au Forex et aux CFD à effet de levier via des prestataires spécialisés.

Le régulateur portugais des marchés financiers est la Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM), qui supervise notamment les marchés de valeurs mobilières, les entreprises d’investissement, les organismes de placement collectif et les pratiques des acteurs.

Les banques sont également supervisées par Banco de Portugal.

Les règles européennes, notamment MiFID II, UCITS et PRIIPs, s’appliquent parallèlement au droit portugais.

Le Portugal ne dispose pas d’une enveloppe générale comparable à l’ISA britannique permettant d’exonérer librement un portefeuille ordinaire d’actions et d’ETF.

Des produits de retraite bénéficiant d’avantages fiscaux, notamment les PPR, existent, mais ils obéissent à des conditions spécifiques de versement, de retrait et de structure d’investissement. Ils ne constituent pas des comptes de courtage totalement libres.

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Avant de vendre, estimez le traitement potentiel avec le calculateur Finorum d’impôt sur les plus-values au Portugal.

Le résultat reste une estimation.

L’impôt réellement dû dépend notamment :

des lots d’acquisition ;
des frais déductibles ;
de la durée de détention ;
de l’intégration éventuelle au barème ;
de la résidence fiscale ;
de la classification de l’actif en droit portugais.

Courtiers accessibles aux résidents portugais

Les résidents portugais peuvent choisir entre des courtiers internationaux, des plateformes d’investissement nationales, des courtiers bancaires et des prestataires de CFD ou de Forex.

Avant de transférer des fonds, vérifiez toujours :

l’entité juridique exacte ;
le régulateur ;
le système d’indemnisation des investisseurs ;
le modèle de conservation ;
l’ensemble des frais ;
la nature exacte du produit.

Courtiers internationaux

Courtier	Disponibilité générale	Actions	ETF	Investissement fractionné	Principal point à vérifier
Interactive Brokers	Oui	Oui	Oui	Titres éligibles	Entité contractante et rapports fiscaux portugais
DEGIRO	Oui	Oui	Oui	Généralement non	Frais de place, de connexion et de change
Trading 212	Oui	Oui	Oui	Oui	Compte Invest ou compte de CFD
XTB	Oui	Oui	Oui	Droits fractionnés disponibles	Titres sous-jacents ou CFD
eToro	Oui	Selon le produit	Selon le produit	Oui	Détention du titre ou exposition via CFD
Saxo	Généralement disponible	Oui	Oui	Offre limitée ou variable selon le produit	Garde et commissions minimales
Swissquote	Généralement disponible	Oui	Oui	Limitée	Entité contractante et coût total
Freedom24	Généralement disponible	Oui	Oui	Limitée	Entité actuelle, produits et tarifs
Trade Republic	Oui	Oui	Oui	Oui	Fonctionnalités portugaises et documents fiscaux
N26 Stocks and ETFs	Selon le déploiement et le compte	Oui	Oui	Oui	Disponibilité dans le compte individuel

Interactive Brokers donne accès aux actions, ETF, obligations, options et autres instruments sur les marchés internationaux. Son offre peut convenir aux investisseurs recherchant un large accès aux marchés, mais les clients portugais doivent s’attendre à calculer eux-mêmes leur fiscalité portugaise à partir des relevés du courtier.

DEGIRO propose un service destiné au marché portugais avec accès à différentes places européennes et internationales. Les frais de connexion, de change, de transfert et de produit doivent être examinés en plus de la commission affichée par ordre.

Trading 212 propose des actions et des ETF sous-jacents dans son compte Invest, avec investissement fractionné sur certains instruments. Son service de CFD est distinct et correspond à une exposition dérivée plutôt qu’à une détention du titre.

XTB propose à la fois des actions et des ETF au comptant et des CFD. Son mécanisme fractionné peut prendre la forme de droits économiques fractionnés jusqu’à l’obtention d’une unité entière. Les conditions actuelles et les détails de l’ordre doivent donc être vérifiés.

eToro peut proposer le sous-jacent dans certaines situations et des CFD dans d’autres. L’effet de levier, les positions courtes, l’instrument et l’entité juridique peuvent modifier la nature du produit.

Saxo et Swissquote donnent accès à de nombreux marchés. Leur gamme peut intéresser les investisseurs expérimentés, mais les frais de conservation, les commissions minimales et les frais de change doivent être comparés.

Freedom24 propose des actions et des ETF internationaux via une société d’investissement européenne. Vérifiez l’ouverture actuelle au Portugal, l’entité contractante et la grille tarifaire complète.

Trade Republic commercialise au Portugal un service d’investissement via une application comprenant actions, ETF, obligations et plans d’investissement. Il convient de vérifier les places d’exécution ainsi que le niveau d’adaptation des relevés à la déclaration portugaise Modelo 3.

N26 Stocks and ETFs est intégré à l’application N26, mais sa disponibilité peut dépendre du déploiement, du profil du client et du statut de son compte. Il faut donc vérifier directement dans l’application.

Les conditions d’accès transfrontalier peuvent évoluer.

La CMVM publie des informations concernant les entités autorisées à fournir des services au Portugal.

Plateformes d’investissement portugaises

Plateforme	Type	Principaux atouts	Principal point à vérifier
Banco Invest	Banque d’investissement portugaise	Fonds, obligations, actions et gestion patrimoniale	Marchés disponibles et frais de garde
Banco Carregosa / GoBulling	Plateforme d’une banque d’investissement	Titres portugais et internationaux	Tarification selon la plateforme et le marché
Banco Best / Best Trading Pro	Banque numérique d’investissement	Fonds et produits cotés	Plateforme, garde et frais de change
ActivoBank / ActivoTrader	Banque numérique	Intégration bancaire et titres cotés	Instruments et marchés disponibles
BiG	Banque portugaise spécialisée	Courtage, fonds et produits structurés	Complexité des produits et coût total
Invest.Millennium	Plateforme bancaire d’investissement	Intégration à Millennium bcp	Marchés étrangers et tarification

Banco Invest se concentre sur l’épargne, le courtage, les fonds et les services d’investissement. Il peut convenir aux clients recherchant une institution portugaise et des services de conseil ou de gestion en complément de l’exécution.

Banco Carregosa, avec ses plateformes GoBulling, permet d’accéder aux titres portugais et étrangers. Il faut distinguer les services d’investissement ordinaires des produits de trading à effet de levier.

Banco Best propose des fonds, des titres et du trading via une plateforme bancaire tournée vers l’investissement. Les produits, les places d’exécution et les frais varient selon le canal choisi.

ActivoBank intègre l’investissement aux services bancaires courants et propose ActivoTrader. La simplicité d’utilisation doit être mise en regard de l’étendue des marchés accessibles, des droits de garde et des commissions minimales.

BiG est une banque portugaise spécialisée dans l’investissement et le courtage. Certains produits peuvent être complexes : le KID, le niveau de risque et la structure des coûts doivent donc être examinés avec attention.

Services de courtage des banques traditionnelles

Banque ou service	Intégration bancaire	Actions portugaises	Marchés étrangers	Principal point à vérifier
Millennium bcp / Invest.Millennium	Oui	Oui	Certains marchés	Garde et commissions minimales
Caixa Geral de Depósitos / CaixaBI	Oui	Oui	Selon le produit	Canal d’accès et tarification
BPI investment services	Oui	Oui	Certains marchés	Marchés disponibles en ligne
novobanco investment services	Oui	Oui	Selon le produit	Canal de courtage et frais
ActivoBank / ActivoTrader	Oui	Oui	Certains marchés	Gamme d’instruments
Banco Best	Oui	Oui	Certains marchés	Plateforme et garde
Banco Invest	Oui	Oui	Certains marchés	Frais propres au compte et au marché
Banco Carregosa / GoBulling	Oui	Oui	Oui	Plateforme choisie et coût total

Les banques traditionnelles peuvent simplifier l’alimentation du compte, les relevés et l’assistance en portugais.

Cela ne signifie pas pour autant qu’elles soient moins chères.

Comparez notamment :

les droits de garde ;
les frais sur dividendes ;
les frais de marché ;
les commissions minimales ;
les spreads de change.

Néo-courtiers européens

Plateforme	Disponibilité générale	Remarques
Trade Republic	Disponible	Actions, ETF, obligations et plans d’investissement ; vérifier les fonctionnalités locales
N26 Stocks and ETFs	Selon le compte et le déploiement	Investissement fractionné intégré lorsqu’il est activé
Revolut investment service	Généralement disponible	Produits et entité juridique variables selon le service

Les néo-courtiers facilitent les petits achats programmés, mais les investisseurs doivent examiner les places d’exécution, les spreads, les possibilités de transfert, le traitement des fractions de titres et les documents fiscaux.

Une même application bancaire peut contenir un service de courtage fourni par une autre entité juridique et couvert par un autre régime de protection.

Courtiers en CFD et sur le Forex

Les prestataires de CFD et de Forex doivent être distingués des courtiers utilisés pour détenir réellement des actions et des ETF.

Prestataire	Disponibilité générale	Principal point à vérifier
XTB	Généralement disponible	CFD ou action/ETF au comptant
IG	Généralement disponible	Produits principalement à effet de levier
CMC Markets	Généralement disponible	Service centré sur les CFD
Plus500	Généralement disponible	Service centré sur les CFD
Pepperstone	Vérifier l’ouverture au Portugal	Entité et autorisation transfrontalière
AvaTrade	Généralement disponible	Forex et CFD
Admirals	Vérifier l’ouverture au Portugal	Produits et entité contractante
FP Markets	Vérifier l’ouverture au Portugal	Entité et autorisation transfrontalière
Trading.com	Vérifier l’ouverture au Portugal	Entité et produits à effet de levier
eToro	Généralement disponible	Actif sous-jacent ou CFD

Les CFD sont des produits dérivés à effet de levier et ne confèrent pas la propriété de l’action ou de l’ETF de référence.

Les règles européennes imposent notamment :

des plafonds d’effet de levier ;
des clôtures sur marge ;
une protection contre les soldes négatifs ;
des avertissements standardisés.

Ces mécanismes n’empêchent pas des pertes importantes et rapides.

Avertissement CFD : les CFD sont des instruments complexes à effet de levier et ne constituent généralement pas un substitut adapté à un portefeuille diversifié détenu à long terme.

Investir dans les ETF depuis le Portugal

Quels ETF sont accessibles ?

Les particuliers portugais ont normalement accès à une large sélection d’ETF UCITS domiciliés en Irlande, au Luxembourg et dans d’autres juridictions européennes.

Ils peuvent être négociés sur Euronext, Xetra, la London Stock Exchange ou d’autres places européennes.

Les principales catégories comprennent :

les ETF actions mondiaux et les ETF exposés aux marchés développés ;
les ETF UCITS exposés aux actions américaines ;
les ETF européens et les ETF exposés aux marchés émergents ;
les ETF obligataires d’État et d’entreprise ;
les fonds monétaires et obligataires à courte duration ;
les stratégies sectorielles, factorielles ou ESG ;
les catégories de parts capitalisantes et distributives.

Le pays de domiciliation du fonds, sa place de cotation et la devise de négociation sont trois notions différentes.

Un ETF domicilié en Irlande et négocié en euros peut très bien détenir des actions américaines et rester exposé économiquement au dollar.

Les résidents portugais peuvent-ils acheter des ETF domiciliés aux États-Unis ?

La plupart des particuliers portugais ne peuvent pas acheter d’ETF domiciliés aux États-Unis via un courtier réglementé dans l’Union européenne, car ces émetteurs ne fournissent généralement pas le Key Information Document PRIIPs requis pour la distribution aux particuliers dans l’EEE.

Cela n’empêche pas l’exposition au marché américain.

Des ETF UCITS peuvent suivre le S&P 500, le Nasdaq-100 et d’autres indices américains.

Le statut de client professionnel peut modifier l’accès, mais il implique de satisfaire à des critères réglementaires et entraîne une réduction de certaines protections accordées aux particuliers.

La règle découle du règlement PRIIPs.

Exemples d’ETF UCITS couramment accessibles

ETF	ISIN	Exposition	Politique de distribution
iShares Core MSCI World UCITS ETF	IE00B4L5Y983	MSCI World	Capitalisant
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF	IE00BK5BQT80	FTSE All-World	Capitalisant
iShares Core S&P 500 UCITS ETF	IE00B5BMR087	S&P 500	Capitalisant
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF	IE00B3RBWM25	FTSE All-World	Distributif
iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF	IE00BKM4GZ66	Marchés émergents	Capitalisant

Ces produits sont cités uniquement à titre d’identification et ne constituent pas des recommandations.

Vérifiez avant tout investissement :

l’ISIN ;
la catégorie de parts ;
le KID ;
la méthode de réplication ;
la politique de distribution ;
les coûts.

Fiscalité des ETF

La règle générale de 28 %

Pour un particulier résident fiscal au Portugal investissant à titre privé, le solde annuel positif de nombreuses plus-values mobilières est généralement soumis à un taux autonome d’IRS de 28 %, sauf lorsque l’intégration au barème est obligatoire ou choisie.

La plus-value imposable correspond généralement au prix de vente diminué du prix d’acquisition et des frais éligibles.

Présenter cette fiscalité comme une « flat tax de 28 % » sans autre précision est donc incomplet.

L’article 72 du Code portugais de l’IRS prévoit à la fois les taux autonomes et les cas d’intégration obligatoire.

Intégration obligatoire de certaines plus-values à court terme

Le solde net positif provenant de certains titres détenus pendant moins de 365 jours doit généralement être intégré aux autres revenus lorsque le revenu imposable du contribuable, en tenant compte de ce solde, atteint ou dépasse le seuil de la tranche marginale maximale de l’IRS.

Dans ce cas, le barème progressif s’applique au lieu d’une imposition au taux autonome de 28 %.

Le résultat dépend :

de la catégorie légale de l’actif ;
de sa durée de détention ;
du revenu imposable total du contribuable.

Le seuil de la tranche maximale peut évoluer. Il faut donc utiliser le tableau de l’article 68 applicable à l’année déclarée plutôt qu’un montant repris d’un ancien guide.

Exclusions partielles pour les placements à long terme

Les anciens résumés indiquant qu’aucune réduction liée à la durée de détention n’existait au Portugal sont désormais obsolètes depuis l’adoption de la loi 31/2024.

Pour certains titres admis à la négociation et certaines parts ou actions d’organismes de placement collectif ouverts, le solde positif ou négatif est pris en compte selon les proportions suivantes :

Durée de détention	Fraction exclue de l’imposition	Fraction prise en compte
Plus de 2 ans et moins de 5 ans	10 %	90 %
Au moins 5 ans et moins de 8 ans	20 %	80 %
Au moins 8 ans	30 %	70 %

La réduction porte sur la fraction de la plus-value prise en compte pour l’impôt, et non sur le taux nominal lui-même.

Par exemple, lorsqu’un gain éligible n’est imposé qu’à hauteur de 70 % et relève du taux autonome de 28 %, le taux effectif sur la totalité de la plus-value est de 19,6 %, avant prise en compte d’autres éléments éventuels.

Le mécanisme ne doit pas être appliqué automatiquement à tous les titres non cotés, fonds fermés, produits structurés ou dérivés.

La règle figure à l’article 43(5) du Code de l’IRS.

ETF capitalisants

Un ETF capitalisant réinvestit ses revenus dans le fonds au lieu de verser une distribution en espèces.

Le Portugal n’applique généralement pas de mécanisme annuel généralisé de deemed disposal aux ETF ordinaires simplement parce que leur valeur a augmenté ou que les revenus ont été capitalisés.

L’imposition intervient normalement lorsque l’investisseur vend les parts.

Cela ne signifie pas qu’aucun impôt n’a été payé à l’intérieur du fonds : certaines retenues peuvent avoir été supportées au niveau de la structure sans distribution au porteur.

ETF distributifs et dividendes

Les revenus de placement de source portugaise versés via un établissement payeur portugais sont souvent soumis à une retenue définitive de 28 %, les résidents pouvant généralement choisir l’intégration au barème lorsque les conditions le permettent.

Les dividendes étrangers doivent généralement être déclarés et peuvent avoir subi une retenue dans le pays d’origine.

Lorsque le contribuable demande un crédit d’impôt étranger, le revenu doit être pris en compte pour son montant brut.

Le crédit est plafonné par le droit portugais et la convention fiscale applicable. Une retenue étrangère supérieure au taux conventionnel peut nécessiter une demande de remboursement dans le pays d’origine plutôt qu’un crédit portugais plus important.

L’article 71 du Code de l’IRS définit notamment le cadre des retenues à 28 %.

FIFO et prix de revient fiscal

Pour des titres de même nature conférant des droits identiques, le droit portugais considère généralement que les titres acquis en premier sont vendus en premier.

Cette méthode est couramment assimilée au FIFO.

Les opérations sur titres, les transferts entre courtiers, les catégories de parts différentes et les positions détenues sur plusieurs comptes peuvent compliquer l’identification des lots.

Conservez :

les confirmations d’ordre ;
les justificatifs des frais ;
les avis d’opérations sur titres ;
les justificatifs de transfert.

Le prix moyen affiché par un courtier ne correspond pas nécessairement au prix de revient fiscal portugais.

Pertes

L’utilisation des moins-values dépend de la catégorie d’actifs et du mode d’imposition choisi.

Lorsqu’un solde négatif éligible est intégré au barème, il peut généralement être reporté sur certains soldes positifs des cinq années suivantes, sous réserve du Code de l’IRS.

Les pertes ne peuvent pas automatiquement réduire un salaire ou d’autres catégories de revenus.

Certaines exclusions existent également, notamment pour les opérations impliquant des juridictions inscrites sur les listes fiscales portugaises.

Ouvrir un compte d’investissement

1. Choisir le type de compte et de produit

Déterminez si votre stratégie nécessite :

un compte-titres ordinaire ;
un produit de retraite tel qu’un PPR ;
ou une combinaison des deux.

Un compte de CFD ne doit pas être considéré comme un compte-titres simplement parce que les deux services figurent dans la même application.

2. Comparer le coût total

Examinez :

les commissions de passage d’ordres ;
les droits de garde ;
les frais de place ;
les spreads de change ;
les frais sur dividendes ;
les frais d’inactivité ;
les plans d’investissement programmés ;
les frais de transfert sortant.

Pour de petits ordres, une commission minimale peut peser davantage sur le coût total que ne le laisse penser le taux annoncé en pourcentage.

3. Préparer les documents

Les courtiers demandent généralement :

une pièce d’identité ;
une adresse de résidence ;
le numéro fiscal portugais NIF ;
les déclarations de résidence fiscale ;
un compte bancaire au nom du client.

Des justificatifs supplémentaires concernant l’origine des fonds peuvent également être exigés.

4. Effectuer les contrôles réglementaires

Les règles européennes de lutte contre le blanchiment imposent une vérification d’identité.

Des questionnaires d’évaluation de l’adéquation ou du caractère approprié, prévus par MiFID, peuvent également être requis, notamment pour les produits dérivés ou complexes.

5. Alimenter le compte et vérifier le premier ordre

Les virements SEPA sont largement utilisés.

Avant de confirmer un ordre, vérifiez :

l’ISIN ;
la place de négociation ;
la devise ;
le type d’ordre ;
le coût total estimé ;
si la position correspond au titre sous-jacent, à un droit fractionné ou à un CFD.

Conséquences fiscales pour les investisseurs

Modelo 3 et annexes pertinentes

Les résidents portugais déclarent généralement leurs revenus au moyen de la déclaration annuelle Modelo 3 IRS.

Les revenus mobiliers portugais figurent fréquemment dans l’annexe E et les plus-values nationales dans l’annexe G, tandis que les dividendes, intérêts et cessions de titres de source étrangère sont généralement repris dans l’annexe J.

L’administration fiscale indique que les revenus étrangers, notamment les dividendes figurant au tableau 8 de l’annexe J, doivent être déclarés via cette annexe.

La période normale de dépôt en ligne s’étend du 1er avril au 30 juin de l’année suivante.

Consultez les instructions officielles relatives aux revenus étrangers et au dépôt de la déclaration.

Courtiers portugais ou étrangers

Un intermédiaire portugais peut retenir certains impôts sur les revenus nationaux et fournir une documentation adaptée au marché local.

Il ne peut toutefois pas nécessairement établir la situation fiscale annuelle complète du contribuable pour l’ensemble de ses placements auprès de différents intermédiaires.

Un courtier étranger ne dépose généralement pas la déclaration d’IRS portugaise à la place de son client.

L’investisseur peut devoir reconstituer :

les dates et valeurs d’achat et de vente ;
les lots FIFO ;
les frais de transaction déductibles ;
les durées de détention ouvrant droit aux exclusions partielles ;
les dividendes étrangers bruts et les retenues correspondantes ;
les gains et les pertes annuels par catégorie légale ;
les informations relatives aux comptes et aux courtiers étrangers requises dans l’annexe J.

Résumé fiscal

Élément	Traitement général pour un particulier résident au Portugal
Plus-value sur valeurs mobilières	Généralement taux autonome de 28 %, sous réserve des règles d’intégration
Actif coté / fonds ouvert éligible détenu plus de 2 ans	Exclusion possible de 10 %, 20 % ou 30 % du solde concerné
Actif concerné détenu moins de 365 jours par un contribuable dans la tranche maximale	Intégration obligatoire possible
Dividende	Généralement 28 %, avec option d’intégration ou règles de crédit d’impôt étranger
Plus-value latente	Pas d’imposition annuelle générale du seul fait de la hausse de valeur
Revenus et cessions étrangers	Généralement déclarés dans l’annexe J
Période normale de déclaration	1er avril – 30 juin de l’année suivante

Produits de retraite PPR

Les Planos Poupança-Reforma (PPR) peuvent donner droit à une déduction d’IRS lors du versement et à une fiscalité préférentielle lorsque les conditions légales de versement et de retrait sont respectées.

Le montant de l’avantage dépend notamment de l’âge et du montant versé.

Un retrait anticipé ou ne remplissant pas les conditions peut entraîner la restitution des avantages fiscaux précédemment accordés et d’autres conséquences fiscales.

Un PPR est un fonds ou un produit d’assurance destiné à l’épargne retraite.

Il ne constitue pas un compte-titres généraliste.

Les frais, garanties, allocations d’actifs et conditions de liquidité peuvent varier considérablement. Un PPR doit donc être évalué aussi bien sur sa qualité d’investissement que sur son avantage fiscal.

NHR et IFICI ne sont pas des exonérations générales sur les ETF

L’ancien régime des Non-Habitual Residents (NHR) a été fermé à la plupart des nouveaux demandeurs à partir de 2024, sous réserve de certaines dispositions transitoires.

Les bénéficiaires existants peuvent conserver leur traitement jusqu’à la fin de leur période d’éligibilité.

Le nouveau régime d’incitation à la recherche scientifique et à l’innovation, souvent désigné IFICI ou « NHR 2.0 », répond à des conditions d’éligibilité beaucoup plus étroites et ne constitue pas une exonération universelle des revenus de portefeuille.

Il ne faut donc pas supposer qu’un déménagement au Portugal exonère automatiquement les dividendes ou les plus-values.

L’éligibilité au régime, la source du revenu, les conventions fiscales et les dispositions anti-abus doivent être examinées individuellement.

Réglementation et protection des investisseurs

Vérifier l’entité juridique

La CMVM publie des informations sur les entreprises agréées au Portugal ou autorisées à fournir des services de manière transfrontalière.

Vérifiez toujours l’entité juridique figurant dans le contrat et pas seulement la marque commerciale.

Un courtier de l’EEE peut servir les clients portugais grâce au passeport européen tout en relevant du mécanisme d’indemnisation de son pays d’origine.

Sistema de Indemnização aos Investidores

Le Sistema de Indemnização aos Investidores (SII) portugais couvre certaines créances éligibles lorsqu’un intermédiaire participant n’est plus en mesure de restituer des liquidités ou des instruments financiers dus dans le cadre d’opérations d’investissement.

Le plafond est fixé à 25 000 € par investisseur, sous réserve des critères et exclusions prévus par le décret-loi 222/99.

Il ne s’agit pas d’une assurance contre la baisse d’une action ou d’un ETF.

Les actifs correctement ségrégués doivent normalement être restitués. Le mécanisme intervient principalement lorsqu’il existe un déficit ou une impossibilité de restituer les actifs éligibles.

Un courtier étranger peut relever d’un autre système national avec un plafond différent.

Garantie des dépôts

Les dépôts éligibles auprès des établissements de crédit portugais participants sont protégés jusqu’à 100 000 € par déposant et par établissement par le Fundo de Garantia de Depósitos.

Une succursale portugaise d’une banque établie dans un autre État membre de l’Union européenne relève généralement du régime de garantie du pays d’origine.

Banco de Portugal présente cette distinction dans ses informations officielles sur la garantie des dépôts.

Les actions et les ETF ne sont pas des dépôts.

Les liquidités non investies chez un courtier peuvent être détenues sous forme de dépôt bancaire, de fonds clients regroupés ou selon une autre structure. Les informations du prestataire déterminent la protection applicable.

Le Portugal est-il un bon pays pour investir ?

Le Portugal associe accès aux marchés européens, règlement en euros, établissements financiers nationaux et large choix de courtiers internationaux.

Les exclusions partielles liées à la durée de détention améliorent désormais la fiscalité de certains investisseurs qui conservent leurs placements à long terme, un avantage que les anciens résumés ne prennent pas en compte. Les investissements ordinaires restent toutefois imposables et les comptes étrangers nécessitent un suivi annuel précis.

Avantages potentiels

large accès aux ETF UCITS et aux actions internationales ;
choix entre banques nationales, banques d’investissement spécialisées et courtiers internationaux ;
versements en euros et virements SEPA ;
exclusions partielles sur certains actifs détenus plus de deux ans ;
cadre établi reposant sur la CMVM, Banco de Portugal, le SII et la garantie des dépôts ;
réseau étendu de conventions fiscales et de règles européennes.

Inconvénients potentiels

taux de départ généralement fixé à 28 % sur les revenus et plus-values d’investissement ;
intégration obligatoire au barème progressif pour certaines plus-values à court terme de contribuables aux revenus élevés ;
absence d’un compte-titres généraliste exonéré comparable à l’ISA ;
déclarations détaillées dans l’annexe J pour les revenus et comptes étrangers ;
restrictions PRIIPs sur la plupart des ETF domiciliés aux États-Unis ;
mécanismes de protection différents selon l’entité juridique du courtier.

Quels investisseurs peuvent trouver le Portugal intéressant ?

Le Portugal peut convenir aux investisseurs à long terme utilisant des ETF UCITS diversifiés, aux résidents privilégiant des comptes en euros et aux personnes capables de conserver une documentation fiscale complète.

Les exclusions liées à la durée de détention rendent certains investissements à long terme plus attractifs que ne le suggèrent les anciens guides.

Le pays peut être moins pratique pour :

les traders actifs aux revenus élevés ;
les investisseurs souhaitant qu’un courtier étranger gère automatiquement toute leur fiscalité portugaise ;
les personnes supposant qu’un simple statut d’expatrié exonère leurs revenus de portefeuille.

Outils et guides Finorum utiles

Ressources sur le Portugal

Calculateur d’impôt sur les plus-values au Portugal
Ressources Finorum sur la fiscalité au Portugal
Ressources Finorum sur le salaire moyen au Portugal
Ressources Finorum sur le coût de la vie au Portugal

Ressources européennes

Avertissement

Ce guide est fourni uniquement à titre d’information générale et pédagogique. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni un conseil fiscal, juridique ou financier et ne recommande aucun courtier ni instrument financier.

La fiscalité portugaise dépend de la résidence, de la classification de l’actif, de sa durée de détention, des choix d’intégration au barème et de la situation personnelle.

La disponibilité des courtiers, leurs frais, leurs produits et leurs entités réglementées peuvent évoluer.

Avant toute décision, vérifiez les informations en vigueur auprès du prestataire concerné, de la CMVM, de Banco de Portugal et de l’Autoridade Tributária e Aduaneira, et consultez un professionnel qualifié lorsque cela est nécessaire.

Iva Buće

Iva Buće est titulaire d’un master en économie, spécialisée en marketing digital et en logistique. Elle allie rigueur analytique et sens de la communication pour rendre les sujets liés à l’investissement et à l’éducation financière plus accessibles. Chez Finorum, elle écrit sur la finance, les marchés et l’impact de la technologie sur les tendances d’investissement en Europe.

Sources & References

EU regulations & taxation

European Commission / Taxation & Customs — règlement PRIIPs