S&P 500 или Euro Stoxx 50 — кое да изберете, ако инвестирате от България и планирате разходите си в евро? Първият индекс ви дава достъп до големи американски компании, а вторият — до 50 водещи компании от еврозоната. За да сравните доходността им обаче, трябва да отчетете и движението на долара.
S&P 500 ETF е инструмент за инвестиция в големи американски компании. Euro Stoxx 50 ETF позволява да насочите средства към големите компании от еврозоната. Нито единият самостоятелно, нито комбинацията им осигурява пълно покритие на световния пазар на акции.
Преди първата покупка помислете дали искате сами да определяте колко да вложите във всеки регион, или предпочитате по-широк глобален ETF. Когато сравнявате двата индекса, използвайте еднакви периоди, включете дивидентите и приведете резултатите в една валута. По-високият процент в долари невинаги означава по-висока доходност в евро.
| Вашата цел | Какво да разгледате | Основна проверка |
|---|---|---|
| Участие в големи американски компании | S&P 500 UCITS ETF | Концентрация и валутен риск |
| По-голям дял на еврозоната | Euro Stoxx 50 UCITS ETF | Само 50 компании от еврозоната |
| Един фонд за различни световни пазари | Глобален UCITS ETF | Държави и размер на включените компании |
| Ограничаване на влиянието на USD/EUR | S&P 500 ETF с хеджиране към евро | Политика и разходи за валутната защита |
| Пари за близък и задължителен разход | Средства с по-нисък риск според срока и целта | Стабилност на капитала и достъп до средствата |
Проверено на 4 октомври 2026 г. Материалът е за планиране през 2027 г. Таксите и данъчните правила отразяват достъпната информация към датата на проверката, а не гарантирани бъдещи условия. Историческите примери са за приключили календарни години.
В какви компании инвестирате чрез двата индекса
S&P 500 обхваща 500 водещи американски компании. Теглата зависят от пазарната капитализация, коригирана за свободно търгуваните акции. Затова движението на най-големите компании има много по-силно влияние от движението на най-малките участници.
Euro Stoxx 50 включва 50 големи компании от еврозоната и също използва тегла според свободно търгуваната пазарна капитализация. Великобритания и Швейцария не попадат в географския му обхват. Френските компании са само част от него; индексът не обхваща цяла Европа.
| Характеристика | S&P 500 | Euro Stoxx 50 |
|---|---|---|
| Основен пазар | САЩ | Еврозоната |
| Брой компании | 500 | 50 |
| Равни тегла за всички компании | Не | Не |
| Широко покритие на малки компании | Не | Не |
| Пряко участие в британски и швейцарски компании | Не | Не |
| Пълно глобално покритие | Не | Не |
Броят на компаниите не винаги съвпада с броя на ценните книжа: една компания може да има повече от една включена класа акции. Броят на позициите в конкретен ETF също може да се различава от броя на ценните книжа в индекса.
Броят на компаниите сам по себе си не показва колко добре е разпределен рискът. Проверявайте теглата на най-големите позиции и секторите. Euro Stoxx 50 например включва и технологични компании; противопоставянето „американски технологии срещу европейски банки“ опростява твърде много сравнението.
Компаниите и от двата индекса продават по света. Това носи международни приходи, но не замества прякото притежание на акции от различни пазари. Американска компания с клиенти в Япония остава различна инвестиция от японска компания.
Доходност в евро: какво показват 2024 и 2025 г.
България въведе еврото на 1 януари 2026 г.. Ако планирате бъдещите си разходи в евро, именно тази валута е естествената отправна точка за сравнението.
Публикувана доходност от 17,6% в долари не означава автоматично 17,6% повече средства за разходи в евро. Следващата таблица показва резултатите на два конкретни акумулиращи фонда:
| Календарна година | iShares Core S&P 500: публикувана доходност в USD | Същият S&P 500 ETF: приблизителна доходност в EUR | iShares Core Euro Stoxx 50: публикувана доходност в EUR |
|---|---|---|---|
| 2024 | +24,7% | +32,6% | +11,5% |
| 2025 | +17,6% | +4,0% | +21,8% |
Източници: iShares Core S&P 500 UCITS ETF, IE00B5BMR087 и iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF, IE00B53L3W79.
Таблицата сравнява общата доходност, изчислена по нетната стойност на активите на един дял, с реинвестиран доход. И двата фонда са регистрирани в Ирландия, въпреки че единият инвестира в САЩ, а другият — в еврозоната. Пазарът, който следва фондът, и държавата на неговата регистрация са различни характеристики. Разходите на фондовете вече са отразени; личните данъци, брокерските комисиони и спредовете не са включени. Не изваждайте TER повторно от тези резултати.
За превалутирането Finorum използва закръглените публикувани доларови доходности и курсовете в края на годината: 1,1050 USD за EUR за 2023 г., 1,0389 за 2024 г. и 1,1750 за 2025 г. Курсовете са от отчетите на ЕЦБ за 2024 г. и ЕЦБ за 2025 г..
Формулата е:
Доходност в EUR = (1 + доходност в USD) × (начален курс USD за EUR ÷ краен курс USD за EUR) − 1
За 2025 г.: 1,176 × (1,0389 ÷ 1,1750) − 1 ≈ 4,0%.
Евровите резултати за S&P 500 ETF са приблизителни: публикуваните доларови доходности са закръглени, а моментът на референтния курс на ЕЦБ може да се различава от момента на оценяване на фонда.
През 2024 г. валутата увеличава резултата за инвеститора в евро. През 2025 г. го намалява значително. Тези две години илюстрират механизма, но не определят кой пазар ще се представи по-добре през следващото десетилетие. Миналата доходност не предсказва бъдещата.
Кога доларът обръща резултата: пример с 10 000 евро
Да приемем, че влагате еднократно 10 000 евро във фонд за американски акции без валутно хеджиране. За разглеждания период той печели 10% в долари. Няма допълнителни вноски или тегления; примерът е преди такси и данъци.
| Доходност на инвестицията в USD | Промяна в стойността на долара, измерена в EUR | Доходност в EUR | Крайна стойност |
|---|---|---|---|
| +10% | −10% | −1% | 9 900 евро |
| +10% | 0% | +10% | 11 000 евро |
| +10% | +10% | +21% | 12 100 евро |
Двата ефекта се прилагат последователно: 1,10 × 0,90 = 0,99. Умножават се коефициентите на промяна, а не самите проценти. Затова 10% ръст на инвестицията и 10% спад на долара оставят загуба от 1% в евро.
Тук „спад на долара“ означава, че един долар купува по-малко евро. Това не е същият процент като промяната на обратната котировка — колко долара купува едно евро.
При какъв спад на долара изчезва преднината?
Сега сравнете две вложения по 10 000 евро за един и същ период, без допълнителни вноски или тегления и преди такси и данъци. Фондът за еврозоната печели 8% в евро, а фондът за САЩ — 10% в долари. При непроменен курс второто вложение завършва с по-висока стойност: 11 000 срещу 10 800 евро.
Прагът, при който двете инвестиции се изравняват, е:
Промяна на долара = 1,08 ÷ 1,10 − 1 ≈ −1,82%
Достатъчно е стойността на долара в евро да спадне с приблизително 1,82%, за да изчезне тази преднина. При по-голям спад американската инвестиция изостава в евро въпреки по-високия си доларов процент.
Това е условен сценарий, не прогноза за долара или двата индекса. Ползата му е практична: когато видите „10% срещу 8%“, проверете валутите, преди да изберете победител.
ETF в евро и ETF с валутно хеджиране: каква е разликата
Един фонд може да има няколко валутни обозначения, които отговарят на различни въпроси.
| Обозначение | Какво показва |
|---|---|
| Валута на търговия | С каква валута плащате за конкретната борсова котировка |
| Валута на фонда или класа | В каква валута се води отчетността или се публикува стойността |
| Валута на хеджиране | Към коя валута стратегията се стреми да ограничи определени валутни колебания |
Например State Street SPDR S&P 500 UCITS ETF (Acc) има клас с отчетна валута USD, който се търгува и в EUR. Покупката в евро не добавя валутна защита към този клас.
Покупката в евро може да спести отделно превалутиране при брокера, ако разполагате с евро по сметката. Икономическата валутна експозиция обаче остава. Проверявайте изрично дали в документите на точния клас е посочено хеджиране към EUR.
Хеджирането цели да намали определени валутни ефекти. Защитата може да е непълна и не предпазва от спад на акциите. Разликата между хеджиран и нехеджиран резултат не се изчерпва с разликата в TER: значение имат и валутните договори, лихвените диференциали и изпълнението на стратегията.
Euro Stoxx 50 също не изолира бизнеса от валутите. Приходите и разходите на компаниите извън еврозоната могат да променят печалбите им при движение на обменните курсове.
Четири UCITS ETF: разходи, ISIN и дивиденти
Първо решете в кой пазар искате да инвестирате. След това сравнете фондовете, които го следват. В таблицата са посочени реални UCITS фондове, а не договори за разлика (CFD).
| Фонд и клас | ISIN | Годишен TER | Използване на дохода |
|---|---|---|---|
| State Street SPDR S&P 500 UCITS ETF (Acc) | IE000XZSV718 | 0,03% | Реинвестира се |
| iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) | IE00B5BMR087 | 0,07% | Реинвестира се |
| iShares Core EURO STOXX 50 UCITS ETF EUR (Acc) | IE00B53L3W79 | 0,10% | Реинвестира се |
| Xtrackers Euro Stoxx 50 UCITS ETF 1D | LU0274211217 | 0,09% | Изплаща се |
Продуктови източници: State Street, iShares S&P 500, iShares Euro Stoxx 50 и DWS.
Фондовете са подбрани като примери за двата индекса. Достъпът до тях зависи от посредника и конкретната ви сметка. Преди покупка прочетете актуалния документ с ключова информация (KID) и тарифата, приложима за дружеството, което обслужва сметката ви. TER е показател за годишните разходи на фонда; не включва брокерската комисиона за вашата покупка.
ISIN идентифицира класа по-надеждно от краткия борсов символ. Един клас може да има различни символи на различни борси. Сходно име пък може да обозначава друг клас с различна валутна защита или политика за дивидентите.
Колко са таксите в евро?
При условна постоянна стойност на инвестицията от 10 000 евро годишният TER представлява приблизително:
| TER | Годишен разход върху 10 000 евро |
|---|---|
| 0,03% | 3 евро |
| 0,07% | 7 евро |
| 0,09% | 9 евро |
| 0,10% | 10 евро |
Разходите са отразени в стойността на фонда, вместо да се фактурират отделно. Реалната сума се мени със стойността на инвестицията, а TER не включва всички разходи на инвеститора.
Разликата между 0,03% и 0,10% е приблизително седем евро годишно в този пример. Смяната на индекса заради нея променя компаниите и регионите, в които участват всичките ви 10 000 евро.
При малки поръчки комисионата може да тежи повече. Ако общият месечен бюджет е 100 евро и от него се плащат два евро за покупката, за дялове остават 98 евро преди други разходи. Комисионата е 2% от новата вноска, а не автоматично намаление на годишната доходност на целия портфейл с два процентни пункта.
Сравнявайте също спреда между покупка и продажба, превалутирането и отклонението от индекса. По-широкият наръчник на Finorum за избор на UCITS ETF е на английски.
Има ли смисъл да държите и двата индекса
Да, ако съзнателно искате да определяте съотношението между САЩ и еврозоната. Например 70/30 при портфейл от 10 000 евро означава 7 000 евро във фонда за САЩ и 3 000 евро във фонда за еврозоната. Това е пример за разпределение, не препоръчителна пропорция.
Такъв портфейл продължава да няма пряко участие в много други пазари, включително Япония, Великобритания, Швейцария и развиващите се икономики. Липсва и широко покритие на по-малки компании.
След покупката съотношението се променя с пазарните резултати, валутите и изплатените суми. Решете предварително кога ще го възстановявате. Новите вноски могат да се насочват към фонда, чийто дял е паднал под избраната цел. Продажбите могат да създадат комисиони и данъчни последици според конкретните сделки.
Ако вече имате глобален фонд, допълнителен S&P 500 ETF или Euro Stoxx 50 ETF обикновено увеличава дела на компании, които вече притежавате. Формулирайте причината: „Искам по-голям дял на…“. Ако не можете да довършите изречението, проверете дали новият фонд изпълнява отделна цел.
Регионалното разпределение е разгледано по-подробно в сравнението на Finorum между глобални и европейски ETF, на английски.
Какво да проверите за данъците в България
Следващото се отнася до физически лица, които са български данъчни резиденти и инвестират извън стопанска дейност. Индексът сам по себе си не определя данъчното третиране.
Продажба на дялове
НАП описва освобождаването на определени сделки с финансови инструменти. При типична борсова продажба на ETF проверката включва вида на инструмента и дали действителното място на изпълнение отговаря на законовото определение за регулиран пазар. Самото наличие на борсова котировка не доказва, че конкретната продажба отговаря на условията за освобождаване.
Седалището на брокера, регистрацията на фонда, борсата, на която се търгува класът, и действителното място на изпълнение са отделни обстоятелства. Европейски посредник и UCITS обозначение не доказват сами по себе си освобождаване. Запазете потвърждението за сделката и информацията за изпълнението; ако са неясни, поискайте уточнение от посредника.
Изплатени дивиденти и отчетност
За чуждестранен доход, квалифициран като дивидент, НАП посочва 5% данък върху брутната сума и деклариране в Приложение №8. Общият законов срок за декларацията и плащането е 30 април на следващата година; проверете приложимия календар. При запазване на това правило дивидент, получен през 2027 г., се декларира през 2028 г.
Ако е удържан данък в чужбина, проверете приложимия метод за избягване на двойното облагане и какви доказателства трябва да представите. Не прибавяйте механично всички ставки. Данък, понесен вътре във фонда, не е автоматично ваш личен данъчен кредит.
Акумулиращият клас реинвестира дохода вътре във фонда; това не прави бъдещата продажба автоматично необлагаема. Проверете и дали правната форма на чуждестранното участие изисква деклариране на притежанието: Приложение №8 съдържа отделна част за акции и дялови участия в чужбина.
Пет проверки преди покупката
- Цел: търсите американски компании, еврозоната или широко световно покритие?
- Съпоставимост: еднакви ли са валутата, периодът и включването на дивидентите в показаните резултати?
- Клас: съвпадат ли ISIN, политиката за дохода и желаната валутна защита?
- Разходи и изпълнение: колко струва реалната поръчка и къде ще бъде изпълнена?
- Срок: можете ли да оставите средствата инвестирани и при значителен спад?
Последната проверка е съществена и за двата избора. При условен спад от 40% инвестиция от 10 000 евро става 6 000 евро. Връщането до началната сума изисква ръст от приблизително 66,7%, без да отчитаме разходи и данъци. Дългият хоризонт не гарантира възстановяване до определена дата.
Спадът е особено проблемен, ако средствата са за самоучастие при покупка на жилище след две години. При пенсионни спестявания за след двадесет години имате повече време, но също носите пазарния риск. Валутата евро не прави акциите сигурно място за краткосрочни спестявания.
Често задавани въпроси
Euro Stoxx 50 същото ли е като STOXX Europe 600?
Не. Euro Stoxx 50 е ограничен до 50 големи компании от еврозоната. STOXX Europe 600 включва 600 големи, средни и малки компании от по-широк кръг европейски пазари, включително Великобритания и Швейцария. Изборът между тях променя както географията, така и обхвата по размер на компаниите.
По-ниската цена на един дял означава ли по-изгоден ETF?
Не. Фонд с цена на дял 20 евро не е непременно по-изгодно оценен от фонд с цена на дял 200 евро. Цената на дяла има практическо значение за точността на покупката, ако няма дробни дялове. Оценката на бизнеса и разходите на фонда са отделни въпроси.
Да сравнявам ли борсовата цена или нетната стойност на активите?
За сравнение на фондовете използвайте общата доходност по нетна стойност на активите на един дял, за еднакви периоди и в една валута. За личния си резултат използвайте реалните покупки, продажби, парични плащания и разходи. Борсовата цена може да се отклонява от нетната стойност на активите на един дял, а спредът влияе върху сделката.
Мога ли да преместя същия ETF към друга борсова котировка?
Първо проверете дали ISIN съвпада. След това поискайте условията на брокера: прехвърлянето между котировки може да има ограничения или такса. Не приемайте, че всяка такава промяна изисква продажба, нито че винаги е възможна. Ако има продажба, разгледайте я отделно за разходи и данъци.
Струва ли си да продам фонд заради по-нисък TER?
Изчислете годишното спестяване и еднократния разход. При постоянни 10 000 евро разлика между 0,10% и 0,07% означава около три евро годишно. Ако смяната струва общо 12 евро, само от тази разлика бихте ги компенсирали за около четири години. Тази проста сметка предполага непроменени такси и стойност на вложението, без данъци, пропусната доходност и разлики в следването на индекса.
Акумулиращият ETF освобождава ли ме от данъци и деклариране?
Не. Реинвестирането вътре във фонда е политика за използване на дохода, а не общо данъчно освобождаване. Продажбата се преценява според приложимите условия, а притежанието на чуждестранни участия може да създава отделни задължения за деклариране. Данъчни облекчения, описани за инвеститори във Франция или Германия, не се прилагат автоматично за български данъчен резидент.
Материалът е с образователна и информационна цел и не представлява финансов, инвестиционен или данъчен съвет. Инвестирането носи риск от загуба на капитал. Направете собствено проучване и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Finorum не популяризира и не препоръчва конкретни продукти или институции.
Ива Buće е магистър по икономика със специализация в дигиталния маркетинг и логистиката. Тя съчетава аналитично мислене с творчески подход, за да направи финансовите и инвестиционните теми достъпни за по-широка аудитория. Във Finorum превръща сложните икономически понятия в ясни и практични обяснения за читатели и инвеститори.
Sources & References
EU regulations & taxation
- European Commission / Taxation & Customs — ЕЦБ за 2024 г.
- ЕЦБ за 2025 г.
- въведе еврото на 1 януари 2026 г.
- Nra.bg — НАП описва освобождаването на определени сделки с финансови инструменти
- НАП посочва 5% данък върху брутната сума и деклариране в Приложение №8
